Document de travail n°541 : Monnaie unique et intégration imparfaite des marchés du crédit (en anglais)

Résumé

Aux fins d’analyse de la situation en zone Euro, nous montrons que l’union monétaire peut avoir une incidence sur le volume de crédit distribué par le canal des incitations au défaut. Ceci est montré dans un modèle à deux pays dans lequel les paiements sont faits en monnaie et à crédit. L’imperfection de l’intégration du marché du crédit se traduit par un coût plus élevé du paiement à crédit pour les achats à l’étranger. Pour des niveaux suffisamment forts de ce coût, l’union monétaire amplifie les incitations au défaut, ce qui conduit à un rationnement du crédit et à un bien-être plus faible que dans un régime de monnaies séparées. L’intégration des marchés du crédit restore l’optimalité de l’union monétaire.

Vincent Bignon, Régis Breton et Mariana Rojas Breu
Mars 2015

Classification JEL : E42, E50, F3, G21.

Mots-clés : banques, union monétaire, crédit, défaut