Rue de la Banque n°49 : Pourquoi le taux d’intérêt est-il un indicateur avancé inversé de l’activité macroéconomique aux États-Unis ?

Le taux d’intérêt réel auquel les entreprises américaines empruntent des fonds pour financer leurs investissements et leurs autres dépenses présente deux caractéristiques frappantes : il est bas lorsque le PIB est élevé (et vice versa) ; et il constitue un indicateur avancé inversé de l’activité économique réelle. De faibles taux d’intérêt aujourd’hui annoncent un essor futur du PIB, de la consommation, de l’investissement et de l’emploi. Dans ce numéro de Rue de la Banque, nous montrons qu’il existe un canal de redistribution inhérent à ces corrélations, qui, durant les périodes d’expansion, oriente généralement les ressources des prêteurs vers les entreprises emprunteuses. Ce canal de redistribution résulte des anticipations relatives aux niveaux futurs du coût de l’emprunt, lesquelles expliquent en grande partie la volatilité de la production, de l’investissement et d’autres variables macroéconomiques au cours des cycles d’activité.

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Rue de la Banque n°49 : Pourquoi le taux d’intérêt est-il un indicateur avancé inversé de l’activité macroéconomique aux États-Unis ?
  • Publié le 09/10/2017
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Mis à jour le : 14/12/2017 17:34