Document de travail n°293 : Les dettes souveraines des pays membres d'une union monétaire sont-elles inflationnistes ? (en anglais)

Résumé

Nous étudions les effets de règles de politique monétaires dans une fédération, comme l'union européenne. Nous nous intéressons en particulier à l'interaction entre les politiques fiscales des pays membres et l'autorité monétaire. Chaque pays conçoit sa politique budgétaire et fiscale en se préoccupant des intérêts de ses résidents. L'équivalence ricardienne ne tient pas en présence de frictions monétaires comme les réserves obligatoires. Quand les marchés financiers sont intégrés, la politique fiscale d'un pays influence les salaires et le taux d'intérêt d'équilibre. Sous certaines règles, la politique monétaire peut réagir à des variations de prix provoquées par des autorités fiscales nationales. Selon le type de règle adoptée, les interventions par la banque centrale affectent l'ampleur et la nature des externalités transnationales créées par les politiques fiscales nationales

Russell Cooper, Hubert Kempf et Dan Peled
Octobre2010

Classification JEL : E31, E42, E58, E62

Mots-clés : Union monétaire, taxe inflationiste, seigneuriage, dette publique