Document de travail n°878 : Nouveaux résultats sur la rigidité des prix à la consommation dans la zone euro

À partir des relevés individuels de l'IPC pour 11 pays de la zone euro couvrant environ 60 % du panier de consommation de la zone euro sur la période 2010-2019, nous présentons de nouveaux résultats sur la rigidité des prix à la consommation dans la zone euro : (i) chaque mois, en moyenne 12,3 % des prix changent (contre 19.3 % aux États-Unis) ; lorsque nous excluons les changements de prix dus aux soldes, cette proportion tombe à 8,5 % dans la zone euro contre 10 % aux États-Unis ; (ii) les différences de rigidité des prix sont plutôt faibles entre les pays mais plus importantes entre les secteurs ; (iii) la hausse (resp. la baisse) médiane des prix est de 9,6 % (13 %) et de 6.7 % (8,7 %) lorsqu'on exclut les soldes ; (iv) la distribution des changements de prix est très dispersée : 14 % des changements de prix en valeur absolue sont inférieurs à 2 %, tandis que 10 % sont supérieurs à 20 % ; (v) la fréquence des changements de prix varie peu avec l'inflation et réagit peu aux chocs globaux ; (vi) les changements d'inflation sont principalement déterminés par les mouvements de la taille des changements ; lorsqu'on décompose la taille, les changements de la part des hausses de prix parmi tous les changements importent davantage que les mouvements de la taille des hausses de prix ou des baisses de prix. Ces résultats sont cohérents avec les prédictions d'un modèle de « coût de menu » dans un environnement de faible inflation où les chocs idiosyncratiques importent plus que les chocs agrégés pour les décisions de changement de prix.