Document de travail n°118 : Indexation partielle, inflation tendancielle et la courbe de Phillips hybride.

Résumé

Ce papier propose une description complète du modèle de fixation des prix à la Calvo fondé sur l'hypothèse d'indexation partielle des prix et étudie l'interaction entre l'indexation partielle et l'inflation tendancielle. Nous montrons qu'utiliser une version hybride de la courbe de Phillips diminue en partie les risques de surestimation dus à l'omission de l'inflation tendancielle. Nous fournissons également de nouveaux résultats concernant l'ajustement de la courbe de Phillips hybride sur la Zone Euro et les Etats-Unis au cours de la période 1970-2002. Les estimations à l'aide de la version des GMM proposée par West (1997) suggèrent (i) qu'une hypothèse d'indexation parfaite n'est pas compatible avec les données tandis qu'une hypothèse d'indexation partielle permet un bon ajustement et (ii) qu'oublier l'inflation tendancielle induit une surestimation d'approximativement 3-4 % de la probabilité de ne pas modifier les prix, pour des valeurs raisonnables de l'inflation tendancielle.

Jean-Guillaume Sahuc
Décembre 2004

Classification JEL : E31, C22.

Mots-clés : Courbe de Phillips, inertie de l'inflation, inflation tendancielle, degré d'indexation.