Incertitude de politique économique dans les pays avancés et flux de portefeuille vers les pays émergents

L’incertitude de politique économique dans les pays avancés affecte les investissements de portefeuille à destination des pays émergents. Un choc négatif d’incertitude dans un pays avancé entraîne deux effets de sens opposé : i) une réallocation de portefeuilles vers les autres pays mais aussi ii) une « fuite vers la qualité » qui peut nuire aux flux d’investissements vers les pays émergents. Cette fuite vers la qualité est d’autant plus forte en période de tension des conditions financières globales. Ainsi, un effet positif en période calme peut s’annuler, voire devenir négatif. Par exemple, alors que l’incertitude politique aux États Unis n’a pas d’effet sur les flux en actions vers les émergents en période calme, elle a un effet négatif en période de tension financière globale.