Document de travail n°593 : Collatéral et opérations de marché des banques centrales (en anglais)

Résumé

Notre document de travail propose un modèle de choix de collatéral qui permet d'évaluer l'impact de changements dans la politique de collatéral de la banque centrale sur le type de collatéral utilisé par les banques ainsi que sur l'accès des banques au financement. Nous utilisons des données sur les actifs utilisés comme collatéral auprès de la BCE de 2009 à 2011 pour estimer notre modèle. Nos résultats suggèrent par exemple qu'une hausse de la décote ("haircut") de 5% sur les actifs avec une note de crédit basse réduirait l'utilisation de ce type de collatéral de 10% mais augmenterait le différentiel de taux entre banques à taux élevé et celles à taux faibles de 5% sur notre période d'échantillonnage.

Nuno Cassola et François Koulischer
Mai 2016

Classification JEL : E52, E58, G01, F36.

Mots-clés : Collatéral, décote, banque centrale, marché monétaire