Document de travail n°46 : Représentation VAR et test de la théorie des anticipations de la structure par terme

Résumé

Nous étudions dans cet article les implications de la théorie des anticipations de la structure par terme sur le VAR contraint représentant la dynamique du taux court et de la pente des taux. Nous proposons une procédure d'estimation indirecte, fondée sur la représentation à correction d'erreur, tenant compte des contraintes portant sur l'estimation du VAR. Cette approche, appliquée aux taux sur euro-devise sur la période 1975-96, conduit aux résultats suivants : la théorie est acceptée pour les taux français et britanniques, mais rejetée pour les taux allemands et américains.

Eric Jondeau
Septembre 1997

Classification JEL : E43

Mots-clés : Théorie des anticipations, représentation VAR contraint, test formel