Document de travail n°57 : Transmission de taux d'intérêt et de volatilité le long de la courbe des taux. (en anglais)

Résumé

Afin d'analyser les mécanismes de transmission sur les marchés monétaires de trois pays industrialisés (Etats-Unis, Allemagne et Royaume-Uni), nous étudions, en fréquence quotidienne, la structure par terme des euro-taux sur la période 1983-1997. Cette analyse est réalisée dans le cadre de modèles multivariés (VECM-GARCH), permettant de tenir compte des propriétés des séries financières (non-stationnarité, cointégration, hétéroscédasticité, effets de levier). Dans ce cadre, les mécanismes de transmission transitent aussi bien par les rendements que par les volatilités. Pour contourner les problèmes d'interprétation liés au nombre élevé de paramètres estimés, nous avons aussi estimé les fonctions de réponse pour évaluer l'impact d'un choc affectant un compartiment de la courbe sur les autres.

Sanvi Avouyi-Dovi and Eric Jondeau
Janvier 1999

Classification JEL : E43, G12.

Mots-clés : Term structure, volatility spillovers, impulse response analysis