Document de travail n°69 : Quatre indicateurs d'inflation sous-jacente : application et interprétation

Résumé

Dans ce papier sont comparés quatre indicateurs de l'inflation sous-jacente mesurés pour la France : l'approche par exclusion de postes, les estimateurs « à influence limitée » telle l'inflation médiane, les mesures issues d'un VAR structurel et une mesure tirée d'un modèle à composantes inobservables. Ces indicateurs sont discutés du point de vue de leur interprétation et de leur utilisation à des fins conjoncturelles. Les différents indicateurs fournissent des informations complémentaires pour l'appréciation des chocs conjoncturels sur le taux d'inflation. La signification théorique de l'inflation sous-jacente apparaît cependant délicate en l'absence de représentation explicite de la politique monétaire.

Hervé Le Bihan et Franck Sédillot
Septembre 1999

Mots-clés : Inflation sous-jacente, Estimateurs à « influence limitée », Analyse factorielle dynamique