Document de travail n°76 : Evaluation des règles de politique monétaire dans des modèles forward-looking estimés : Une comparaison des politiques monétaires américaine et allemande (en anglais)

Résumé

Nous estimons dans ce papier deux petits modèles macroéconomiques, à anticipations forward-looking, pour les Etats-Unis et l'Allemagne, et nous comparons les règles de politique monétaire optimales induites par ces modèles. Les modèles sont constitués d'une courbe I-S, d'une courbe de Phillips, d'une règle de taux d'intérêt court, et d'un taux long déterminé par la théorie des anticipations. Ils sont estimés sur la période 1968-98, à l'aide d'une procédure du maximum de vraisemblance à information complète, de telle sorte que les anticipations forward-looking sont cohérentes avec le modèle. De façon à évaluer la politique monétaire, nous construisons des frontières de politique optimale et nous réalisons des simulations du modèle. Nous trouvons que la politique monétaire optimale allemande nécessite une réponse plus persistante et légèrement plus forte à l'inflation et à l'écart de production que la politique optimale américaine.

Eric Jondeau and Hervé Le Bihan
Octobre 2000

Classification JEL : E52, E58, F41

Mots-clés : Modèle forward-looking, règles de politique monétaire