Document de travail n°312 : Contraintes de crédit et stratégies mondiales d'approvisionnement (en anglais)

Résumé

Le but de cet article est d'analyser comment les stratégies d'approvisionnement des groupes multinationaux sont affectées par les contraintes de crédit de leurs fournisseurs et le développement financier des pays dans lesquels ils opèrent. Nous montrons que les contraintes financières interagissent avec le degré d'incomplétude des contrats dans la relation entre client et fournisseur. Le modèle prédit que la rentabilité de l'externalisation d'une partie de la production croit, ceteris paribus, avec le niveau de développement financier du pays de destination. En particulier, cet effet est plus important dans les industries caractérisées par un haut niveau de complexité technologique et de spécificité des produits, c'est-à-dire avec une part plus importante d'investissements et de tâches que l'on ne peut spécifier dans un contrat. Nous montrons que l'intégration verticale des fournisseurs soulage les contraintes financières, et qu'ainsi les échanges intra-groupe apparaissent pour des produits complexes, plus particulièrement lorsque les marchés locaux de capitaux sont imparfaits. Les prédictions du modèle sont alors testées et validées grâce à des données microéconomiques sur l'activité des entreprises multinationales localisées en France.

Juan Carluccio et Thibault Fally
Décembre 2010

Classification JEL : F10, O16, L23

Mots-clés : sous-traitance, IED, contraintes financières, frictions contractuelles