Document de travail n°292 : Les fonctions de réaction budgétaires des pays de la zone euro influencent-elles l’évolution des déficits publics en sortie de crise ? (en anglais)

Résumé

En appliquant un nouvel estimateur sur données de panel, nous montrons que les fonctions de réaction budgétaires des pays de la zone euro font apparaître un biais pro cyclique. Celui-ci implique que deux groupes pourraient se dessiner au regard de leur position budgétaire respective dans le contexte actuel de sortie de crise. D’un côté, nous aurions des pays dont les déficits structurels se réduiraient dans tous les scénarios (reprise rapide ou molle) et qui parviendraient ainsi à stabiliser le ratio de leur dette publique. De l’autre côté, nous aurions des pays dont l’amélioration des soldes budgétaires serait fortement tributaire de l’ampleur de la reprise. Cette divergence semble montrer que les règles de surveillance du PSC ne sont pas suffisantes en soi pour inciter les pays de la zone euro à adopter un comportement budgétaire commun

Gilles Dufrénot et Laurent Paul
Octobre 2010

Classification JEL : C23; H61; H63

Mots-clés : zone euro, sortie de crise, politique budgétaire