Document de travail n°220 : Surprises macroéconomiques et courbe des compensations d'inflation dans la zone euro (en anglais)

Résumé

A partir de données journalières extraites des marchés indexés sur l'inflation de la zone euro pour la période 2 janvier 2004 - 31 décembre 2007, nous étudions l'incidence d'un ensemble large de surprises macroéconomiques sur les compensations d'inflation - sommes des anticipations d'inflation et des primes de risque et de liquidité - à différentes maturités. Nos résultats mettent en évidence un effet significatif à court et moyen termes des surprises liées à l'activité réelle et aux prix. En outre, les prix futurs du pétrole présentent un impact significatif sur les compensations d'inflation de court et moyen termes. Enfin, les compensations d'inflation de maturités longues réagissent peu aux surprises, ce qui atteste leur ancrage solide aux horizons de long terme, reflétant la crédibilité élevée de la BCE

Jérôme Coffinet et Sébastien Frappa
Juillet 2008

Classification JEL : E31, E44, E58

Mots-clés : Compensation d'inflation, surprises macroéconomiques, Eurosystème