Document de travail n°361 : Comment les variations anticipées des taux de marché de court terme influence les taux d’intérêt des banques de détails ? Cas des quatre principales économies de la zone euro (en anglais)

Résumé

Dans cet article, nous soutenons que les banques fixent leurs taux d’intérêt de crédit et de dépôt en anticipant les taux de marché à court terme. Afin d’inclure des taux d’intérêt anticipés dans un modèle empirique, nous calculons d’abord des prévisions de taux de marché en adoptant deux méthodes (un modèle niveau, pente et courbure et un modèle basé sur l’analyse en composantes principales), puis nous intégrons ces prévisions dans un modèle d’ajustement des taux de détail en prenant en compte quatre taux de détail différents dans les quatre principales économies de le zone euro. En combinant des données agrégées (macroéconomiques) avec des données individuelles sur les banques françaises, nous relevons un rôle significatif des prévisions des taux de marché dans la détermination des taux de détail. Des résultats qui sont par ailleurs confirmés par d’autres spécifications utilisant des taux futurs.

Anindya Banerjee, Victor Bystrov et Paul Mizen
Février 2012

Classification JEL : C32, C53, E43, E44

Mots-clés : Prévisions, modèle à facteur, taux d’intérêt, pass-through