Document de travail n°620 : Les enseignements d’un modèle VAR à coefficients variables et volatilité stochastique sur les marchés de l’immobilier et du crédit en France (en anglais)

Sanvi Avouyi-Dovi, Claire Labonne, Rémy Lecat et Simon Ray   

Janvier 2017

Résumé :

À l’aide d’un modèle VAR à coefficients variables et volatilité stochastique (Cogley et Sargent, 2005, Primiceri, 2005), nous examinons les non-linéarités des marchés français de l’immobilier résidentiel et du crédit à l’habitat. Ceci permet, entre autres, une analyse plus riche de la bulle persistante des années 2000. Alors que l’augmentation des prix a eu lieu pendant une période de faible variance, la persistance des chocs a  crû pendant cette période, tout comme l’élasticité à la démographie et au revenu. La faible réactivité du stock de logement aux prix immobiliers pourrait créer des goulots d’étranglement dans la construction et expliquer ces non-linéarités. Toutefois, même si le cadre d’analyse retenu ici est très flexible, une part des variations des prix reste inexpliquée.

Mots-clés : bulle immobilière,  crédit à l’habitat, demande immobilière, offre immobilière, VAR à coefficients variables dans le temps, volatilité stochastique.