Document de travail n°762 : La trappe à liquidité existe-t-elle ?

La trappe à liquidité est synonyme d’une politique monétaire inefficace. Il est communément admis que dès lors que les taux d’intérêt de court terme atteignent leur valeur plancher, la politique monétaire ne peut plus faire grand-chose pour stimuler l’économie. Les banques centrales ont toutefois recours à des instruments alternatifs, tels que la politique d’assouplissement quantitatif, l’aide au crédit et la Forward Guidance. En estimant les effets de la politique monétaire au moyen de techniques avancées, nous montrons que l’assouplissement monétaire affecte positivement l’activité économique et le niveau des prix, y compris lorsque les taux d’intérêt de court terme avoisinent leur valeur plancher. Ce résultat vaut pour les États-Unis, la zone euro et le Japon.