Document de travail n°819 : Polarisation des emplois et aplatissement de la courbe de Phillips

Dans l'Union monétaire européenne (UME), la relation négative entre l'inflation des prix et le chômage - la courbe de Phillips (CP) - s'est récemment affaiblie. Dans le même temps, la part de l'emploi routinier a diminué, donnant lieu à un phénomène appelé « polarisation de l'emploi ». Cet article combine ces deux faits apparemment sans rapport et montre que l'évolution de la composition professionnelle du marché du travail est un facteur important de l'aplatissement de la CP. En d'autres termes, l'article souligne l'importance des caractéristiques du marché du travail, et en particulier l'hétérogénéité entre les professions, pour la relation structurelle entre les prix et le chômage.

La contribution de ce document est empirique et théorique. Dans la partie empirique, il montre tout d'abord que les pays où les emplois routiniers sont nombreux présentent un PC plus raide. Inversement, les pays où les emplois non routiniers sont nombreux affichent un CP plus plat. Ensuite, l’article exploite le fait que les récessions accélèrent temporairement la tendance à long terme de la polarisation. En utilisant l'hétérogénéité cyclique entre les pays en matière de destruction d'emplois routiniers, nous prouvons que chaque fois que la composition du marché du travail change en faveur des emplois non routiniers, la pente du PC s'aplatit par la suite. Par conséquent, nous sommes en mesure d'estimer que le changement de la composition de l'emploi survenu au cours de la Grande Récession et de la Crise de la Dette Souveraine peut expliquer 25 % de l'aplatissement du CP dans l'UME.

Dans la partie théorique de l'article, nous analysons pourquoi la réallocation de l'emploi des occupations routiniers vers les occupations non routiniers a une incidence sur le CP. La réponse réside dans les différences entre les occupation. D'une part, le marché des emplois non routiniers est plus fluide, c'est-à-dire qu'il présente des taux de séparation et d'embauche plus élevés. Inversement, le marché des emplois routiniers est moins fluide, c'est-à-dire qu'il affiche des taux de séparation et d'embauche plus faibles. Nous utilisons un modèle keynésien pour analyser l'importance de cette hétérogénéité pour la pente de la Courbe de Phillips keynésienne. En particulier, nous montrons qu'une plus grande fluidité globale du marché du travail implique un PC des prix plus plat. Par conséquent, la relocation de l'emploi des emplois moins fluides vers des emplois plus fluides - des professions routinières vers des professions non routinières - affaiblit la relation entre l'inflation et le chômage.

L'analyse empirique et théorique permet de conclure que la composition occupationnelle du marché du travail - et en particulier l'hétérogénéité entre les emplois - a une incidence sur la pente de la PC. Tout changement dans cette composition a des implications directes sur la relation entre les prix et le chômage. Il s'agit d'un fait important pour la politique monétaire, notamment à la lumière des tendances macroéconomiques récentes affectant le marché du travail, telles que la polarisation des emplois..