Document de travail n°627 : Politiques monétaires et budgétaires pendant les guerres napoléoniennes (1793-1821)

Le financement des Guerres Napoléoniennes (1793-1815) a imposé des contraintes sans précédent aux politiques monétaires et budgétaires anglaises. L'ensemble des politiques économiques était constamment ajusté en mettant en œuvre d'importantes innovations monétaires et budgétaires, telles que la suspension de l'étalon-or et l'instauration du premier impôt sur le revenu. Ces ajustements ont signalé que le gouvernement allait entreprendre le nécessaire pour gagner la guerre, sans mettre en péril la soutenabilité des finances publiques. En nous appuyant sur de nouvelles données, nous montrons également que la Banque d'Angleterre a joué un rôle essentiel pendant deux phases successives de la guerre. Elle a fourni de la liquidité abondante au système de paiement domestique national, en escomptant librement des effets privés. Elle a aussi financé la phase décisive de la guerre en achetant de grandes quantités de dette publique. Le succès dans la réduction de son bilan et dans la reprise de l'étalon-or ont façonné le paysage politique et financier pour le siècle à venir.