Document de travail n°177 : Coefficients aléatoires dans le cadre de la Méthode Généralisée des Moments : Application à la politique monétaire de la FED (en anglais)

Résumé

Ce papier traite de l'estimation d'une équation linéaire à coefficients variables dans le temps et dont les erreurs sont corrélées aux variables explicatives. On développe une méthode d'estimation non paramétrique qui emprunte à la fois à la Méthode des Moments Généralisée (MMG) et à celle des « smoothing splines » type Hodrick-Prescott (1981). Dans la lignée des travaux de Taylor (1993), on applique cette méthodologie à l'étude de l'évolution d'une règle de politique monétaire forward-looking pour la FED. Au niveau des résultats, la réponse de long terme du taux d'intérêt à l'inflation est croissante au cours de la période. En particulier, on montre que la politique monétaire est accommodante jusqu'à la fin des années 1970. La réponse à l'écart de production croît elle aussi continuement, ce qui constitue un résultat nouveau.

Harry Partouche
Septembre 2007

Classification JEL : E5, C14, C32

Mots-clés : Règle de politique monétaire, Méthode des moments généralisés, Equation à coefficients aléatoires, Smoothing splines