Document de travail n°530 : Collatéral foncier et dynamiques sur le marché travail en France (en Anglais)

Résumé

La valeur des biens fonciers présents au bilan des entreprises françaises est positivement corrélée avec leur niveau d’investissement et de création d’emplois. Afin d’étudier la relation entre ces variables, nous construisons un modèle macroéconomique dans lequel les entreprises sont soumises à des frictions sur le marché du crédit et sur le marché du travail. Le montant du collatéral est déterminé par la dynamique du prix anticipé de la terre, qui dépend des  chocs fondamentaux et non-fondamentaux (sunspot). Nous calibrons ce modèle sur données françaises et nous montrons que les réponses aux chocs sur le prix de la terre des variables d’investissement, de création de postes et de chômage sont amplifiées et unimodales , en accord avec les résultats empiriques. Nous montrons également que les fluctuations endogènes du taux d’actualisation des entreprises et l’ajustement graduel du prix de la terre sont des éléments essentiels à l’obtention de ces résultats.

Leo Kaas, Patrick A. Pintus et Simon Ray
Décembre 2014

Classification JEL : E24, E32, E44

Mots-clés : chocs financiers; frictions sur le marché du travail