Document de travail n°489 : Courbes des Taux Internationales et Techniques de Sélection par Composantes Principales: Une Évaluation Empirique (en anglais)

Résumé

En utilisant une base de données commune, nous proposons une comparaison empirique des techniques d'analyse par composantes principales (PC) récemment proposées par la littérature, pour la sélection de facteurs communs et locaux qui caractérisent la dynamique jointe des courbes de taux de plusieurs pays. Nous construisons une base de données journalière des courbes de taux de bonds du  Trésor pour les États-Unis, l'Allemagne, l'Angleterre et le Japon, et cela en utilisant des critères communs pour filtrer les données d'obligations, pour garantir un niveau uniforme de liquidité et pour interpoler la fonction prix (d'actualisation). Ensuite, nous estimons chaque méthodologie PC proposée pour tous les sous-groupes de pays, sur des taux en niveau et en différence et cela à une fréquence hebdomadaire. Notre analyse empirique montre que les méthodologies proposées ne sélectionnent pas la même combinaison préférée des facteurs communs et/ou locaux. Nous identifions le critère de sélection de la variance expliquée comme une source importante de ce manque de consensus et recommandons de prendre en considération une technique statistique alternative de sélection pour identifier la combinaison optimale de ces facteurs.

Fulvio Pegoraro, Andrew F. Siegel et Luca Tiozzo ‘Pezzoli’
Juin 2014

Classification JEL : G12, E43, C52.

Mots-clés : Base de données de courbes de taux Internationales, techniques d'estimation de la structure par terme de type Nelson-Siegel, technique de sélection par composantes principales, facteurs communs et locaux, variance expliquée.