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Document de travail n°388 : Intégration financière et soutenabilité externe

Résumé

Pour garantir la stabilité de la position extérieure nette, il est nécessaire que la balance commerciale réponde de manière négative aux changements de la position extérieure nette. Si l’intégration financière rend le financement des déséquilibres extérieurs moins coûteux, nous attendons un ajustement externe plus lent dans les pays plus intégrés. Basé sur un modèle théorique, cette étude estime une fonction de réaction de la balance commerciale pour un panel de soixante-dix pays entre 1970 et 2008. L’analyse empirique montre que l’ajustement dans les pays intégrés est plus lent. Conformément à la théorie présentée, la balance commerciale des pays intégrés résiste davantage, réagit plus faiblement aux avoirs extérieurs nets et est plus sensible aux fluctuations de la production nette. Dans le cas d’une intégration forte, la réaction à la position externe nette est faible et s’approche du minimum nécessaire pour assurer la soutenabilité externe

Pascal Towbin
Juillet 2012

Classification JEL : F32, F36, F41

Mots-clés : intégration financière, dynamique de la balance courante, avoirs extérieurs nets

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Document de travail n°388 : Intégration financière et soutenabilité externe
  • Publié le 01/07/2012
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Mis à jour le : 06/02/2019 16:24