Document de travail n°309 : La dynamique des prix de l’immobilier et la détection des points de retournement du cycle d’affaires (en anglais)

Résumé

Dans ce papier, nous examinons dans quelle mesure les fluctuations des prix de l'immobilier peuvent constituer un bon prédicateur des phases de retournement du cycle des affaires. Pour ce faire, nous recourons à une méthodologie nouvelle basée sur les modèles Markov-switching avec probabilités de transition endogènes. Ces modèles généralisent l'approche de Hamilton et s'inspire de la méthodologie proposée par Filardo. Nous étudions le cas de trois pays, à savoir les États-Unis, le Royaume-Uni et l'Espagne, sur des données trimestrielles couvrant les années 1980 à 2008. Nous résultats mettent en évidence le rôle des prix de l'immobilier dans le déclenchement des récessions. En revanche, un boom du secteur immobilier ne permet pas de prédire une reprise économique.

Gilles Dufrénot et Sheheryar Malik
Décembre 2010

Classification JEL : C23; G21; L2

Mots-clés : marché immobilier, changement de régime