Document de travail n°592 : La mondialisation a-t-elle vraiment augmenté la synchronisation des cycles économiques ? (en anglais)

Résumé

Cet article évalue l’ampleur de la synchronisation des cycles économiques entre 21 pays sur la période 1950 et 2014, en utilisant une nouvelle base de données trimestrielle issue des archives du FMI. Contrairement aux idées reçues, nous montrons que la période de mondialisation des flux commerciaux et financiers n’est pas associée, au niveau mondial, à une synchronisation plus importante des cycles de la production. Le cycle économique mondial était tout aussi fort pendant Bretton Woods (1950-1971) que pendant la période de mondialisation (1984-2006) avant la crise financière mondiale de 2007-2008. Bien que la mondialisation n’ait pas affecté le niveau moyen de synchronisation au niveau mondial, l’intégration financière et commerciale affecte pourtant fortement le degré de synchronisation d’un pays donné avec le cycle mondial. Nous trouvons que l’intégration financière diminue la synchronisation du cycle national avec le cycle mondial, mais que l’ampleur de cet effet dépend fortement du type de choc affectant l’économie mondiale (l’effet est ainsi inversé pendant la crise de 2007-2008). Cet effet de l’intégration financière a compensé les effets d’autres facteurs, comme l’intégration commerciale, qui favorisent quant à eux la synchronisation d’un pays avec le cycle mondial.

Eric Monnet et Damien Puy
Avril 2016

Classification JEL : E32, F41, F42

Mots-clés : cycles économiques internationaux, synchronisation, intégration financière, intégration commercial, mondialisation