Document de travail n°184 : La monnaie est-elle importante pour l'identification des chocs de politique monétaire ? Une approche DSGE (en anglais)

Résumé

Dans cet article, nous analysons l'effet des restrictions d'identification d'un choc de politique monétaire sur l'inférence d'un modèle DSGE standard. Nous considérons deux modèles SVAR qui différèrent par leur schéma d'identification : soit le taux d'intérêt est prédéterminé par rapport à la monnaie ou ces deux variables sont simultanément déterminées. Puis, nous estimons deux modèles DSGE compatibles avec le modèle SVAR associé par la méthode de minimisation de la distance des fonctions de réponse à un choc de politique monétaire. Nous montrons que les effets d'encaisses réelles sont nécessaires dans le modèle DSGE afin de répliquer la forte persistance induite par l'hypothèse de simultanéité. Par ailleurs, l'estimation de la règle de politique monétaire est sensible au schéma d'identification adopté. Ces résultats suggèrent que la façon dont la monnaie est introduite dans le schéma d'identification n'est pas neutre dans l'estimation d'un modèle DSGE.

Céline Poilly
Septembre 2007

Classification JEL : E41, E52, C52

Mots-clés : Modèle SVAR, modèle DSGE, identification non récursive, monnaie