Document de travail n°303 : Le ciblage d’inflation diminue-t-il l’incidence des chocs de change dans les pays émergents ? (en anglais)

Résumé

Dans ce papier, nous examinons empiriquement l’impact de l’adoption du ciblage d’inflation sur l’incidence (« pass-through ») du taux de change dans les pays émergents. Nous utilisons une approche en panel VAR qui nous permet d’utiliser un grand échantillon sur vingt-sept pays émergents (quinze cibleurs d’inflation et douze non-cibleurs d’inflation). Nos résultats montrent que l’adoption du ciblage d’inflation dans les pays émergents a permis de réduire l’incidence du taux de change sur divers indices de prix (prix des imports, prix des producteurs et prix de la consommation) d’un niveau très élevé à un nouveau niveau qui est significativement différent de zéro. L’analyse de la décomposition de la variance montre que la contribution des chocs de taux de change dans la fluctuation des prix est élevée dans les pays cibleurs que dans les pays non-cibleurs, et la contribution des chocs de taux de change dans la fluctuation des prix dans les pays cibleurs a baissé après l’adoption du ciblage d’inflation.

Dramane Coulibaly et Hubert Kempf
Novembre 2010

Classification JEL : E31, E52, F41

Mots-clés : Ciblage d’inflation, Pass-through, incidence du taux de change, panel VAR