Document de travail n°313 : Le contenu en information des déséquilibres extérieurs pour la prévision du taux de change est-il profitable ? (en anglais)

Résumé

Cet article étudie la prévisibilité des taux de change à partir du modèle d'équilibre d'ajustement financier international développé par Gourinchas et Rey (2007). Nous évaluons la capacité de ce modèle, augmenté de variables prédictives mesurant les déséquilibres cycliques bilatéraux des comptes extérieurs, à prévoir les variations hors-échantillon des quatre principaux taux de change bilatéraux du dollar au regard de plusieurs critères d'efficacité économique. L'analyse montre que le modèle augmenté est profitable pour un investisseur averse au risque, son utilité augmentant substantiellement lorsqu'il adopte une stratégie de portefeuille prenant en compte les déséquilibres extérieurs plutôt qu'une stratégie standard reposant sur une marche aléatoire.

Pasquale Della Corte, Lucio Sarno et Giulia Sestieri
Janvier 2011

Classification JEL : F31; F37; G15

Mots-clés : Taux de change; prévisibilité; déséquilibres mondiaux; fondamentaux