Document de travail n°586 : Le ralentissement pré-crise de la productivité (en anglais)

Résumé

Nous montrons que le ralentissement de la productivité est antérieure à la Grande Récession tant aux Etats-Unis qu’en Europe. Les Etats-Unis, à la frontière technologique mondiale, ont bénéficié d’une accélération temporaire de la productivité au moment de la production et de l’assimilation de nouvelles technologies entre 1995 et 2004. Mais les effets de cette vague d’innovation sur la productivité ralentissent avant la crise financière des sub-primes. Dans la zone euro, la dynamique de rattrapage de la productivité américaine est interrompue dès le milieu des années 1990. Deux analyses complémentaires de la productivité, l’une sur un panel de 234 secteurs et l’autre à partir de séries temporelles de la productivité par pays, convergent à montrer que celle-ci est sensible au niveau des taux d’intérêt réels. En particuliers, la baisse considérable des taux réels Italiens et Espagnols entre 1995 et 2005 semble avoir induit une forte dégradation de l’allocation des ressources et une baisse de la croissance de la productivité moyenne dans ces pays. Ces résultats empiriques nouveaux sont cohérents avec des modèles théoriques récents et des études empiriques basées sur données microéconomiques.

Gilbert Cette, John Fernald et Benoît Mojon
Mars 2016

Classification JEL : E23, E32, F45, O47, O52.

Mots-clés : productivité, technologie de l’information, Europe, convergence, flux de capitaux, mauvaise allocation.