Document de travail n°143 : Les anomalies de la structure par terme des taux d'intérêt : prime de terme ou effet « Peso ». (en anglais)

Résumé

L'objectif de cet article est de tester l'importance relative des hypothèses de « prime de terme variable dans le temps » et de « l'effet peso » pour le rejet empirique de la théorie des anticipations de la structure par terme des taux (TAST). Le raisonnement est fondé sur l'étude d'un modèle linéaire de la structure par terme autorisant la présence de ces deux phénomènes de façon simultanée. Sous l'hypothèse que seul un régime est observé ex-post, il est possible de quantifier les distorsions engendrées par ces deux hypothèses. Par ailleurs il est également possible de tester la présence d'un « effet peso » dans les données. Les résultats sont les suivants : l'effet peso pourrait expliquer le rejet de la théorie des anticipations de la structure par terme en Allemagne et au Royaume Uni ; en revanche, cette hypothèse ne peut expliquer le rejet de la théorie aux Etats-Unis.

Caroline JARDET
Mai 2006

Classification JEL : E43, E52, C22.

Mots-clés : Théorie des anticipations de la structure par terme, effet peso, prime de terme variable.