Document de travail n°217 : Les choix de portefeuille et la gestion actif-passif des banques aux États-Unis attestés par des éléments empiriques (en anglais)

Résumé

Le papier propose un modèle de choix et de financement de portefeuille des banques américaines au cours du cycle d'activité. Au cœur du modèle réside un problème d'aléa moral entre déposants/régulateurs bancaires et actionnaires. La solution prend la forme d'une gestion partagée de la banque : les actionnaires s'occupent de la gestion du portefeuille et le régulateur de son financement. Le modèle prédit que les ajustements de portefeuille sont opérés en concordance avec l'aversion pour le risque des actionnaires et que les ajustements financiers neutralisent leur incidence sur le risque de portefeuille. L'analyse économétrique sur les années 1955-2000 ne permet pas de rejeter ces conclusions.

Robert Krainer
Juillet 2008

Classification JEL : E3, G2, L2

Mots-clés : Banque, cycle d'affaires, accords de Bâle, finance