Document de travail n°320 : Les coûts en bien-être d'une erreur de spécification des objectifs de la politique monétaire (en anglais)

Résumé

Ce papier mesure les effets sur le bien-être d’une erreur de spécification de la fonction objectif d’une banque centrale dans le cadre d’un modèle DSGE. Il est montré qu’utiliser des objectifs inappropriés engendre des coûts en bien-être relativement importants. Exprimés en termes d’unités de consommation des ménages, ces derniers correspondent à des baisses permanentes de consommation d’état stationnaire pouvant atteindre 2 %. Ces coûts sont induits à la fois par des choix inappropriés de poids dans la fonction objectif et par une omission de variables. En particulier, il est coûteux d’imposer un lissage de taux d’intérêt lorsqu’il n’est pas socialement optimal de le faire. Enfin, une décomposition de l’incertitude entourant les paramètres du modèle indique que celle affectant la mesure des chocs de markups entraîne les plus forts coûts en bien-être.

Sanvi Avouyi-Dovi et Jean-Guillaume Sahuc
Février 2011

Classification JEL : C11, C32, E58

Mots-clés : Bien-être, objectifs de la politique monétaire, modèle DSGE, estimation Bayésienne