Document de travail n°190 : Les effets dynamiques des politiques de désinflation (en anglais)

Résumé

Cet article étudie les effets macroéconomiques des politiques de désinflation. Nous utilisons les techniques d'épisodes, appliquées sur données américaines pour la période 1960-2002, pour caractériser ces effets. Les chocs de désinflation sont identifiés comme des chocs amenant le niveau de long terme du taux d'inflation à un niveau inférieur. Nous montrons alors que suite à ces chocs, l'économie est immédiatement plongée dans une profonde et persistante récession. L'inflation s'élève à court terme avant de rejoindre un niveau inférieur à moyen-long terme selon un profil en cloche. Un profil similaire est obtenu pour le taux d'intérêt nominal, qui répond encore plus fortement à court terme. Nous montrons alors que les modèles standards de la nouvelle courbe de Phillips ne peuvent pas répliquer ces faits. Au contraire, une version du modèle présentant un phénomène dit de deep habits y parvient.

Fabrice Collard, Patrick Fève et Julien Matheron
Novembre 2007

Classification JEL : E31, E32, E52

Mots-clés : Politiques de désinflation, Deep Habits, modèles néo-keynésiens