Document de travail n°519 : Normes de crédit avant la crise: politique monétaire ou surabondance de l'épargne ? (en anglais)

Résumé

Cet article propose un modèle théorétique expliquant comment les banques fixent leurs normes de crédit. Il explore comment une banque en monopole choisit l’intensité de surveillance afin de gérer le risque de crédit quand elle fait des prêts de longue durée à des emprunteurs qui ont connaissance privé de la rentabilité stochastique de leurs projets. Contrairement à l’existant, le modèle possède une structure récursive et un équilibre général. Le contrat de prêt bancaire considéré définit le taux d’intérêt, l’intensité de surveillance et le niveau de rentabilité minimum. Dans cette classe de contrat, la banque choisit les termes qui maximisent les profits à l’état d’équilibre sous la contrainte d’un nombre égal de dépôts et de prêts. Le modèle est ensuite utilisé pour déterminer si la réduction des normes de crédit et des spreads de crédit observée avant la crise financière a été causée par la faiblesse des taux d’intérêts officiels ou par un choc positif sur les dépôts. Le modèle confirme l’hypothèse de la surabondance de l’épargne et rejette un canal de « risk-taking» de la politique monétaire. .

Adrian Penalver
Novembre 2014

Classification JEL : G21

Mots-clés : politique monétaire non-conventionnelle, valorisation d’options, TLTRO