Document de travail n°338 : Nouvelle Méthode d'Estimation de la Persistance : une Application à la Parité du Pouvoir d'achat (en anglais)

Résumé

D'après Rogoff (1996), la littérature sur la Parité du Pouvoir d'Achat (PPA) a atteint un consensus sur la persistance des taux de change bilatéraux : tout choc a une demi-vie estimée entre 3 et 5 ans. Toutefois, de récents travaux de recherche remettent en cause ces estimations en présentant des intervalles de confiance autour de ces demi-vies qui s'étendent sur une incertitude comprise entre 1 an et l'infini. Dans cet article, nous proposons une nouvelle méthode d'estimation de la persistance qui allie les régressions proposées par Elliott, Rothenberg, and Stock (1996) et la technique d'estimation de Andrews and Chen (1994). Notre nouvelle méthodologie permet une estimation plus précise de la persistance, en générant des intervalles de confiance plus centrés sur les coefficients estimés. Les résultats obtenus, issus de l'analyse de plus d'un siècle de taux de change bilatéraux avec cette méthode, montrent que la demi-vie d'un choc sur les taux de change est au minimum de 3 ans. Nos résultats contrastent avec la littérature existante car ils montrent que les modèles économiques avec rigidité nominale ne peuvent pas expliquer le comportement observé des taux de change.

Claude Lopez, Christian J. Murray et David H. Papell
Juillet 2011

Classification JEL : C22, F31

Mots-clés : puzzle, PPA, persistance