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Document de travail n°367 : Points morts d’inflation : Quelques troublantes corrélations (en anglais)

Résumé

Il est usuellement admis que les deux composantes des taux d’intérêt nominaux, selon l’approche proposée par Fisher – le taux réel et l’inflation –, évoluent de façon autonome, leurs déterminants n’étant pas les mêmes. Cependant, l’évaluation de ces deux composantes à partir d’instruments financiers récemment introduits sur les marchés ne fournit pas d’enseignements clairs. L’analyse des évolutions des taux nominaux et réels (indexés sur l’inflation) dans les grandes zones économiques amène à observer i) que l’écart entre ces deux taux (le point mort d’inflation) et les taux réels sont positivement corrélés entre les différents pays ; ii) mais que cette corrélation devient négative en cas de certaines distorsions importantes. La corrélation est proche de zéro pour chaque pays tant que ces distorsions demeurent nationales ; elle devient négative quand ces distorsions sont généralisées, comme à certains moments de la crise actuelle. La présente étude propose une approche internationale permettant de distinguer les composantes idiosyncratiques de ces corrélations de celles plus générales qui ont été affectées dans le contexte de la crise actuelle.

Gilbert Cette et Marielle de Jong
Février 2012

Classification JEL : E43, G15

Mots-clés : Obligation indexées sur l’inflation ; point mort d’inflation ; hypothèse de Fisher

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publication
Document de travail n°367 : Points morts d’inflation : Quelques troublantes corrélations (en anglais)
  • Publié le 01/02/2012
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Mis à jour le : 06/02/2019 16:46