Document de travail n°372 : Réglementation financière en équilibre général. (en anglais)

Résumé

Cet article explore la façon dont différents types de réglementation financière peuvent lutter contre un grand nombre des phénomènes observés pendant la crise financière de 2007 à 2009. Sa principale contribution est l'introduction d'un modèle incluant à la fois un système bancaire standard et un système bancaire parallèle (« shadow banking system »), qui, tous deux, aident les ménages à financer leurs dépenses. Les ménages choisissent parfois de faire défaut sur leurs prêts, ce qui déclenche des ventes forcées d’actifs par les banques du système bancaire parallèle. Etant donné que la vente forcée intervient lorsque la richesse nette des acheteurs potentiels est faible, la dynamique des prix qui en découle s’apparente à une liquidation en catastrophe. Le cadre proposé permet d’évaluer cinq différentes options que les responsables politiques ont défendues pour combattre les défauts, l’assèchement du crédit et les liquidations en catastrophe, à savoir : plafonnement du ratio prêt-valeur (loan to value –LTV), exigences de fonds propres pour les banques, ratios de liquidité à court terme pour les banques, provisionnement dynamique, et appels de marge sur les transactions de repo effectuées par le système bancaire parallèle. L’article vise à fournir une intuition sur les interactions entre les différents outils, et sur leur complémentarité ou substituabilité.

Charles A. E. Goodhart, Anil K Kashyap, Dimitrios P. Tsomocos et Alexandros P. Vardoulakis
Mars 2012

Classification JEL : G28, L51

Mots-clés : Défaut, titrisation, vente forcée, système bancaire parallèle, fragilité financière, réglementation financière, réglementation macroprudentielle, instabilité financière, transactions de repo, exigences en capital, ratio prêt-valeur, appels de marge, ratios de liquidité