Document de travail n°457 : Titrisation, concurrence et qualité du crédit. (en anglais)

Résumé

Cet article analyse l'impact de la titrisation sur la concurrence dans le marché primaire du crédit. Nous développons un modèle de concurrence par les prix sur plusieurs périodes, avec décision stratégique par les banques concernant leur intensité de contrôle (monitoring) des emprunteurs, et coûts de changements de banque pour les emprunteurs. Dans cet environnement, nous montrons que la titrisation peut avoir un effet d'adoucissement de la concurrence. Cet effet induit une augmentation des profits bancaires via l'extraction de rente dans le marché primaire, et dans le même temps une baisse de l'efficience du marché du crédit. Sur un plan empirique, les résultats suggèrent que le développement de la titrisation peut-être dû en partie à une intensification de la concurrence sur les marchés de crédit. L'analyse suggère également que les réformes ne devraient pas se limiter aux problèmes d'information sur les marchés de produits titrisés, mais aussi prendre en compte les conditions de concurrence sur les marchés primaires.

Jung-Hyun Ahn et Régis Breton
Octobre 2013

Classification JEL : G21, L12, L13

Mots-clés : titrisation, concurrence bancaire, contrôle des emprunteurs