Document de travail n°280 : Une première comparaison des droits à pension des ménages français et américains

Résumé

Dans un contexte ou de nombreux pays avancés se préoccupent du devenir de leurs régimes de retraite par répartition et cherchent à développer des sources de revenus complémentaires futurs après la cessation d'activité, il est important de bien comprendre l'influence du système de retraite sur les comportements des ménages en matière d'épargne et de constitution de patrimoine. A cette fin, deux pays aux structures très différentes en matière de système de retraite ont été choisis pour effectuer une comparaison : la France et les Etats-Unis. Pour chacun, l'étude présente les données actuellement disponibles sur la valeur actuarielle des droits des ménages français au titre de la retraite par répartition en les complétant par des estimations obtenues par l'application du modèle de retraite de la Banque mondiale (PROST) aux engagements de retraite de la sécurité sociale. Les choix des ménages en matière d'épargne, de détention d'actifs et de structure des risques sont examinés à la lumière de ces évaluations. Les résultats de cette comparaison ne vont pas tous dans le sens attendu : au niveau agrégé, les ménages semblent peu tenir compte des droits à pension qu'ils acquièrent dans le système par répartition pour déterminer le montant du patrimoine qu'ils s'efforcent d'accumuler. Par ailleurs, les effets de la retraite par répartition sur l'épargne des ménages américains, pour lesquels des séries longues de droits à retraite sont publiées, est évaluée dans le cadre d'un modèle de cycle de vie sans qu'une corrélation significative puisse être établie

Dominique Durant et Laure Frey
Avril 2010

Classification JEL : E21, G11, G23, H55

Mots-clés : Consommation, épargne, fonds de pension, sécurité sociale et retraites publiques, Choix de portefeuille et décisions d'investissement