Document de travail n°302 : Une théorie simple du partage du risque quand les marchés sont incomplets (en anglais)

Résumé

Cet article présente un modèle simple de détermination du prix et du volume des options dans le cycle économique. La théorie présentée repose sur les variations de la demande d'assurance des agents économiques face aux risques agrégés. Nous élaborons un modèle à horizon infini où les agents font face à la fois à des idiosyncratiques non assurables et à des chocs agrégés. Nous caractérisons analytiquement un équilibre général où des volumes positifs de titres financiers et de produits financiers sont échangés. Ceci nous permet d'expliquer le contenu informationnel du volume de produit dérivé (option) échangé dans le cycle. Une analyse de bien-être est aussi réalisée par rapport à l'introduction des options. Nous trouvons que cette introduction n'est pas toujours Pareto-améliorante.

François Le Grand et Xavier Ragot
Octobre 2010

Classification JEL : G1, G10, E44

Mots-clés : Prix des Options, Marché incomplets