Document de travail n°174 : Vieillissement mondial et conséquences macroéconomiques de l'incertitude démographique dans un modèle multi-régions (en anglais)

Résumé

Nous calculons des règles de politique monétaire optimales pour la BCE dans le cadre d'un petit modèle macroéconomique de la zone euro avec un taux d'intérêt naturel variable qui est positivement corrélé aux fluctuations de la croissance tendancielle du PIB. Nous examinons les conséquences pour la politique monétaire de l'incertitude relative à la mesure des variables inobservables et de l'incertitude relative aux paramètres du modèle. Nos simulations montrent qu'une règle de Taylor optimisée intégrant le taux naturel estimé présente de bonnes performances stabilisatrices comparée à la politique monétaire optimale non-contrainte et s'avère supérieure aux autres règles simples proposées par la littérature, malgré la prise en compte pénalisante des deux types d'incertitude.

Juha Alho et Vladimir Borgy
Juillet 2007

Classification JEL : C68, F21, D91, J11

Mots-clés : Modèles d'équilibre général calculable, mouvements internationaux de capitaux, modèle de cycle de vie et épargne, projections démographiques