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Document de travail n°527 : Modélisation affine de la courbe des taux d’intérêt par non-arbitrage : l’incorporation de volatilité stochastique pour décomposer le risque de change (en anglais)

Résumé

Cet article se sert de la parité des taux d’intérêt non couverte à aversion au risque pour déterminer les taux de change à travers des spread de taux d’intérêt et pour extraire des primes de risque de change. La méthode proposée consiste à la modélisation affine de la courbe des taux d’intérêt par non-arbitrage, incorporant la méthode de Nelson-Siegel et de la volatilité stochastique, afin d’obtenir les facteurs d’escompte stochastique domestique et étranger, qui par leur tour sont utilisés pour déduire une représentation du taux de variation du cours de change. L’hypothèse d’absence d’opportunités d’arbitrage permet l’obtention endogène de primes de risque de change. Les résultats empiriques suggèrent que les primes de risque du taux de change estimées sont capables d’expliquer les déviations de la parité des taux non couverte. Leurs propriétés sont examinées.

Sarah Mouabbi
Décembre 2014

Classification JEL : E43, F31, G15

Mots-clés : structure par terme; affine; taux de change; primes de risque

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publication
Document de travail n°527 : Modélisation affine de la courbe des taux d’intérêt par non-arbitrage : l’incorporation de volatilité stochastique pour décomposer le risque de change (en anglais)
  • Publié le 01/12/2014
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Mis à jour le : 04/02/2019 14:51