Document de travail n°535 : Epargne de précaution et demande agrégée (en anglais)

Résumé

Nous formulons et estimons un modèle macroéconomique analytiquement simple où l’épargne de précaution varie au cours du cycle. Nous montrons que cette dernière affecte les fluctuations agrégées au travers de deux principaux canaux : un effet d’offre agrégée stabilisant, qui transite par l’offre de capital; un effet de demande agrégée déstabilisant, qui tire son origine d’une boucle de rétroaction néfaste entre le risque de chômage et la demande de biens de consommation. En utilisant le modèle estimé pour mesurer la contribution de l’épargne de précaution aux récessions récentes, nous trouvons un puissant effet de demande agrégée au cours de la Grande Récession et pendant la récession de 1990–1991. Par contraste, l’effet d’offre agrégée semble avoir neutralisé les effets de demande agrégé au cours de la récession de 2001.

Edouard Challe, Julien Matheron, Xavier Ragot et Juan F. Rubio-Ramirez
Janvier 2015

Classification JEL : E32

Mots-clés : Marchés incomplets, modèles DSGE, estimation bayesienne, Grande Récession