Le Bulletin de la Banque de France n°242 : Article 3 La résilience des PME en 2021 : un atout pour affronter les difficultés de 2022

Par Graignon Maïté, Mérébier Abel

Thématique: Entreprises

L’analyse des comptes 2021 des petites et moyennes entreprises (PME) montre qu’elles se trouvent globalement dans une bonne situation financière pour relever les défis de 2022. En 2021, leur chiffre d’affaires augmente de 11,2 % sur un an, entraînant un redressement de leur taux de marge et de leur rentabilité.
Malgré des divergences sensibles entre secteurs d’activité, le net redressement du résultat 2021 permet un important renforcement des capitaux propres, qui augmentent de plus de 10 %.
Après une forte hausse de leurs dettes en 2020, alimentée par le recours aux prêts garantis par l’État, les PME baissent sensiblement leur taux d’endettement en 2021 (– 8 points).
Parallèlement, la trésorerie se renforce encore de 8 % en 2021, après s’être accrue de près de 30 % en 2020.

Cet article analyse la situation économique et financière des petites et moyennes entreprises (PME) en 2021, en mobilisant la base des comptes sociaux du Fichier bancaire des entreprises (FIBEN) de la Banque de France. L’étude est réalisée à partir d’un échantillon de 245 335 bilans de PME.

1 L’activité des PME redémarre en 2021 et dépasse son niveau d’avant crise

Suite à une baisse marquée de 4,0 % en 2020 liée à la crise sanitaire, l’activité des PME redémarre en 2021, tirée par la dynamique de la demande tant intérieure qu’extérieure (cf. graphique 1). Ainsi, la croissance du chiffre d’affaires (CA) total des PME s’élève à 11,2 % en 2021. Le chiffre d’affaires à l’export, qui représente 8,9 % du CA total, augmente quant à lui de 10,3 % (cf. tableau).

La valeur ajoutée dégagée par les PME est également en forte hausse, de 12 % sur un an, permettant de retrouver, et même de dépasser le niveau d’activité d’avant la crise Covid-19. Pour autant, ce constat général ne concerne pas tous les secteurs. En effet, pour l’hébergement-restauration, si la croissance de la valeur ajoutée est de 12,4 % en 2021, elle ne compense pas la contraction de 38,5 % observée en 2020.

2 La rentabilité des PME augmente grâce à la forte hausse du revenu d’exploitation

L’excédent brut d’exploitation augmente fortement

L’excédent brut d’exploitation (EBE) mesure ce qui reste de la valeur ajoutée après le versement de la rémunération des salariés et le paiement des impôts liés à la production. En 2021, l’EBE augmente considérablement (+ 30,4 %) faisant apparaître ainsi pour la première fois une forte asymétrie avec la croissance de la valeur ajoutée, plus de 17 points d’écart (cf. graphique 2a).

L’étude des contributions à la croissance de l’EBE, (soit les variations des composantes de l’EBE en fonction de leur poids respectif), permet d’expliquer en partie ce décrochage. Ainsi, en 2021, la croissance de la valeur ajoutée (VA) contribue très positivement à celle de l’EBE, pour près de 53 points de pourcentage (pp), tandis que les charges de personnel le font de manière négative, à – 29 pp. Dans une moindre mesure, l’augmentation des subventions (+ 6,5 pp), et marginalement la baisse concomitante des impôts à la production (+ 0,6 pp) concourent également à la hausse de l’EBE. …