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Le Bulletin de la Banque de France

Le Bulletin de la Banque de France a vocation, sur les sujets économiques et financiers suivis, traités ou étudiés par la banque centrale, à constituer un outil d’information pour tous types de lecteurs et à proposer un éclairage pédagogique afin de permettre à chacun de former son propre jugement.

À compter du numéro de mars-avril 2018, les articles paraissent de façon échelonnée.

À compter du numéro de mai-juin 2019, le Bulletin de la Banque de France intègre une rubrique « Recherche économique ». Les chercheurs de la Banque de France y présentent leurs vues sur un sujet, résumées en quelques pages non techniques, avec des graphiques et une bibliographie pour un approfondissement éventuel.

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Décembre

Publication Le Bulletin de la Banque de France n°226 : article 8
Le système financier de la zone euro après la crise : une mise en perspective (1999-2018)

Les investisseurs non résidents proviennent pour 44,2 % de la zone euro, et pour 33 % des États-Unis. Comment a évolué le système financier de la zone euro depuis la crise financière de 2007 2008 ? S’est-il renforcé ou fragilisé ? Cet article dresse un...

Par Mouriaux François, Sabatini Mylène, Levy-Garboua Vivien
Thématique: Stabilité financière et système financier
  • Publié le 23/12/2019
  • 21 page(s)
  • FR
  • PDF (665.98 Ko)
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Décembre

Publication Le Bulletin de la Banque de France n°226 : article 7
Les PME et TPE en France : une situation financière améliorée et un accès au crédit plus facile

Par rapport au milieu des années 2010, la situation économique et financière des PME-TPE françaises s’est améliorée. La plupart des ratios comptables permettant d’apprécier la santé des entreprises ont évolué de façon positive, tout en demeurant...

Par De Pastor Raymond
Thématique: Entreprises
  • Publié le 18/12/2019
  • 8 page(s)
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Décembre

Publication Le Bulletin de la Banque de France n°226 : article 6
En plein essor, le marché des obligations vertes nécessite d’être mieux mesuré

Les obligations vertes se distinguent des obligations classiques par le bénéfice environnemental attendu du projet financé. Depuis quatre ans, dans le sillage de l’accord de Paris sur le climat (2015), le marché des obligations vertes connaît une forte...

Par Bui Quang Pierre, Delbos Jean-Brieux, Perillaud Simon, Bourgey Clément
Thématique: Économie et financements internationaux
  • Publié le 17/12/2019
  • 10 page(s)
  • FR
  • PDF (412.36 Ko)
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Décembre

Publication Le Bulletin de la Banque de France n°226 : article 5
Pouvoir de marché et croissance, quoi de neuf ?

Depuis le début des années 1970, la croissance de la productivité s’est ralentie dans la plupart des économies avancées, en particulier aux États Unis. Dans ce pays, ce ralentissement s’accompagne d’une augmentation du pouvoir de marché des entreprises...

Par Bergeaud Antonin
Thématique: Recherche économique
  • Publié le 10/12/2019
  • 9 page(s)
  • FR
  • PDF (321.56 Ko)
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novembre

Publication Le Bulletin de la Banque de France n°226 : article 4
Le recours croissant des grands groupes français à l’endettement : une stratégie de financement qui montre ses limites

Depuis 2014, les grands groupes français renforcent la part des dettes dans les ressources engagées pour financer leur activité. La chute du coût moyen de l’endettement crée un environnement favorable à cette stratégie, réduisant son risque à court...

Par Charasson-Jasson Hélène
Thématique: Entreprises
  • Publié le 28/11/2019
  • 10 page(s)
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  • PDF (408.12 Ko)
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novembre

Publication Le Bulletin de la Banque de France n°226 : article 3
Le cadre financier pluriannuel de l’Union européenne pour 2021-2027 : nouveaux équilibres, nouveaux enjeux

La négociation en cours du prochain cadre financier pluriannuel de l’Union européenne (UE) a été lancée par la Commission européenne il y a dix-huit mois. Ce cadre, négocié entre États, pose les grands axes de dépenses de l’UE et leurs plafonds sur un...

Par Genre Véronique, Lamy Elsa
Thématique: Économie et financements internationaux
  • Publié le 22/11/2019
  • 10 page(s)
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  • PDF (342.09 Ko)
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novembre

Publication Le Bulletin de la Banque de France n°226 : article 2
La communication des banques centrales : du secret à la transparence

Au cours des vingt-cinq dernières années, l’interaction des banques centrales avec le public a connu une révolution : la culture du secret a laissé place à une communication extensive. La transparence n’est pas seulement un impératif démocratique :...

Par Barthélemy Jean, Dupraz Stéphane, Gaballo Gaetano, Istrefi Klodiana
Thématique: Recherche économique
  • Publié le 15/11/2019
  • 8 page(s)
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  • PDF (278.17 Ko)
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novembre

Publication Le Bulletin de la Banque de France n°226 : article 1
Investissements de portefeuille et fragilisation des pays émergents : des outils de détection

Depuis dix ans, les pays émergents ont subi des épisodes répétés de retrait des investisseurs non-résidents (« sudden stop »). Ce fut encore le cas récemment avec les tensions du milieu de l’année 2018, lors du resserrement de la politique monétaire...

Par Lalanne Florian, Peresa Irena, Rivaud Sophie
Thématique: Économie et financements internationaux
  • Publié le 07/11/2019
  • 16 page(s)
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  • PDF (614.9 Ko)
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octobre

Publication Le Bulletin de la Banque de France n°225 : article 8
Changement climatique : quels risques pour le secteur financier français ?

Le réchauffement climatique génère des phénomènes météorologiques de grande ampleur et plus fréquents. De tels phénomènes pourraient déstabiliser les tissus économiques locaux et conduire à l’érosion de la valeur des actifs. Les politiques de lutte...

Par Diot Sébastien, Bontemps-Chanel Anne-Lise
Thématique: Stabilité financière et système financier
  • Publié le 25/10/2019
  • 13 page(s)
  • FR
  • PDF (1.07 Mo)
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octobre

Publication Le Bulletin de la Banque de France n°225 : article 7
La détention par les non-résidents des actions des sociétés françaises du CAC 40 à la fin de l’année 2018

À la fin de l’année 2018, les non-résidents détiennent 557 milliards d’euros d’actions des sociétés françaises du CAC 40, sur une capitalisation boursière totale de 1 319 milliards, soit un taux de détention de 42,2 %, en baisse pour la cinquième année...

Par Guette-Khiter Christophe
Thématique: Économie et financements internationaux
  • Publié le 15/10/2019
  • FR
  • PDF (442.39 Ko)
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octobre

Publication Le Bulletin de la Banque de France n°225 : article 6
Pourquoi le dynamisme des salaires n’a-t-il pas fait augmenter l’inflation en zone euro ?

La faiblesse récente de l’inflation sous-jacente en zone euro malgré une baisse continue du chômage depuis 2013 a amené certains analystes à douter de la courbe de Phillips. L’évolution des salaires est pourtant bien conforme à sa relation historique...

Par Diev Pavel, Kalantzis Yannick, Lalliard Antoine
Thématique: Recherche économique
  • Publié le 10/10/2019
  • 8 page(s)
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  • PDF (440.46 Ko)
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octobre

Publication Le Bulletin de la Banque de France n°225 : article 5
OPC non monétaires français : un net recul des encours en 2018

En 2018, les organismes de placement collectifs (OPC) non monétaires français et de la zone euro ont enregistré, pour la première fois depuis 2011, une baisse d’encours (de respectivement – 7,9 % et – 2,4 %). Cette contraction s’explique surtout par...

Par Ponsart Maxime
Thématique: Économie et financements internationaux
  • Publié le 03/10/2019
  • 8 page(s)
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  • PDF (397.67 Ko)
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septembre

Publication Le Bulletin de la Banque de France n°225 : article 4
La Médiation du crédit : 10 ans au service des entreprises et de l’économie

La Médiation du crédit aux entreprises a été mise en place en octobre 2008, au coeur de la crise financière. Elle répond à des chocs d’offre de crédit bancaire comme en témoigne la concentration temporelle (2008-2009) et sectorielle des saisines....

Par Harpedanne de Belleville Louis-Marie
Thématique: Entreprises
  • Publié le 30/09/2019
  • 10 page(s)
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  • PDF (318.94 Ko)
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septembre

Publication Le Bulletin de la Banque de France n°225 : article 3
En 2018 la croissance de l’activité des PME françaises reste forte mais l’investissement fléchit

En 2018, la croissance du chiffre d’affaires des petites et moyennes entreprises (PME) est restée dynamique, à un niveau proche de celui de 2017. ...

Par Gonzalez Olivier, Graignon Maïté
Thématique: Entreprises
  • Publié le 19/09/2019
  • 15 page(s)
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  • PDF (422.34 Ko)
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septembre

Publication Le Bulletin de la Banque de France n°225 : article 2
La circulation de la monnaie fiduciaire en euros en 2018 : une dynamique portée par l’international et la thésaurisation

La demande en pièces et billets en euros demeure dynamique, portée par l’international et la thésaurisation. Néanmoins, l’usage des espèces en tant que moyen de paiement est en repli, du fait de la concurrence croissante des moyens de paiement...

Par Torre Ghjuvanni, Laplace Emmanuelle
Thématique: Moyens de paiement et monnaie fiduciaire
  • Publié le 16/09/2019
  • 9 page(s)
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  • PDF (421.26 Ko)
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septembre

Publication Le Bulletin de la Banque de France n°225 : article 1
L’activité partielle constitue une politique efficace de sauvegarde de l’emploi

L’activité partielle permet aux établissements confrontés à des difficultés conjoncturelles de diminuer les heures travaillées de tout ou partie de leurs salariés. ...

Par Nevoux Sandra
Thématique: Recherche économique
  • Publié le 10/09/2019
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août

Publication Le Bulletin de la Banque de France n°224 : article 5
La monnaie et le crédit progressent fortement en France en 2018

Les dépôts à vue atteignent un plus haut niveau historique en France en 2018, malgré des taux de rémunération réels négatifs (– 1,7 % en moyenne en 2018 pour les sociétés non financières [SNF], – 1,2 % pour les ménages). Ils concentrent 60 % de l...

Par Mouheb Youssef, Cousin Guillaume
Thématique: Crédit et financements
  • Publié le 29/08/2019
  • 13 page(s)
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  • PDF (646.44 Ko)
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août

Publication Le Bulletin de la Banque de France n°224 : article 4
Pourquoi un décideur est-il un « faucon » ou une « colombe » ? Idéologie et orientation politique

Recherche économique – Les décisions de politique monétaire sont généralement le fruit des délibérations et du vote d’un comité. Les comités sont en évolution perpétuelle car les personnes, les préférences et les majorités changent. Qui participe à ces...

Par Bordo Michael, Istrefi Klodiana
Thématique: Recherche économique
  • Publié le 20/08/2019
  • 6 page(s)
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  • PDF (409.03 Ko)
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juillet

Publication Le Bulletin de la Banque de France n°224 : article 3
Le surendettement et les femmes

Le traitement du surendettement, visant à apporter des solutions aux ménages en difficulté financière, a presque trente ans. Le nombre de dossiers déposés, qui avait crû dans les années 1990 et 2000, a baissé de 30 % depuis 2014, grâce à la législation...

Par Berardi Nicoletta, Gaulier Guillaume, Zignago Soledad, Monteil Fabienne, Nivat Dominique
Thématique: Crédit et financements
  • Publié le 19/07/2019
  • FR
  • PDF (489.1 Ko)
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juillet

Publication Le Bulletin de la Banque de France n°224 : article 2
Compétitivité prix et hors-prix : Leçons des chaînes de valeur mondiales

Le rôle des prix et des autres facteurs dits hors-prix, tels que la qualité ou l’image de marque, sont communément mis en avant dans l’analyse de la compétitivité à l’exportation. L’internationalisation croissante de la production au sein des chaînes...

Par Cezar Rafaël, Cartellier Fanny
Thématique: Économie et financements internationaux
  • Publié le 15/07/2019
  • 16 page(s)
  • FR
  • PDF (719.94 Ko)
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juillet

Publication Le Bulletin de la Banque de France n°224 : article 1
Les échanges de la France en services de R&D et en rémunération de la propriété intellectuelle

Le solde des flux internationaux des services de recherche et développement (R&D) des grandes entreprises françaises est négatif, à – 2,6 milliards d’euros en 2017. A contrario, celui de la rémunération de la propriété intellectuelle est...

Par Bonnefoy Guy
Thématique: Économie et financements internationaux
  • Publié le 10/07/2019
  • 9 page(s)
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  • PDF (686.72 Ko)
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juin

Publication Le Bulletin de la Banque de France n°223 : article 3
Les critères d’octroi des crédits immobiliers ont retrouvé leurs niveaux de 2007-2008

Dans un environnement de taux d’intérêt durablement bas, le marché de l’immobilier résidentiel a été très dynamique en 2018. L’encours a franchi la barre des 1 000 milliards d’euros en fin d’année. ...

Par Faivre Laurent, Lambert-Girault Camille, Point Emmanuel
Thématique: Stabilité financière et système financier
  • Publié le 27/06/2019
  • FR
  • PDF (504.57 Ko)
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juin

Publication Le Bulletin de la Banque de France n°223 : article 2
Les impacts macroéconomiques du vieillissement de la population

Recherche économique - À l’aide d’un modèle calibré à générations imbriquées, l’article quantifie l’impact des évolutions démographiques passées et futures sur les taux d’intérêt réels, les prix des logements et l’endettement des ménages. La baisse des...

Par Lisack Noëmie, Sajedi Rana, Thwaites Gregory
Thématique: Recherche économique
  • Publié le 20/06/2019
  • FR
  • PDF (355.31 Ko)
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mai

Publication Le Bulletin de la Banque de France n°223 : article 1
Un nouvel indice Banque de France des conditions financières pour la zone euro

Recherche économique - Les conditions financières sont importantes pour la conduite de la politique monétaire. Au fil du temps, le périmètre des variables financières identifiées avec un impact significatif a augmenté, rendant nécessaire la création d...

Par Petronevich Anna, Sahuc Jean-Guillaume
Thématique: Recherche économique
  • Publié le 09/05/2019
  • 7 page(s)
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  • PDF (573.67 Ko)
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avril

Publication Le Bulletin de la Banque de France n°222 : article 2
La durée d’utilisation des équipements continue de progresser en 2018 – Résultats de l’enquête menée par la Banque de France

En 2018, la durée d’utilisation des équipements (DUE) a augmenté de 1,9 %, une hausse inférieure à celle de 2017 (+ 3,7 %), mais comparable à celle de 2016 (+ 1,6 %). ...

Par Nevoux Sandra, Py Loriane, Baudry Laurent, Hartweg Souny, Minier Agnès, Tarrieu Sylvie
Thématique: Entreprises
  • Publié le 29/04/2019
  • 12 page(s)
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  • PDF (356.39 Ko)
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avril

Publication Le Bulletin de la Banque de France n°222 : article 1
Activation des coussins contracycliques en Europe : premiers retours d’expérience

Quand le cycle financier se retourne, les banques resserrent le crédit car elles anticipent une hausse des risques et des provisions à constituer. Face à cela, les autorités macroprudentielles disposent d’un instrument adapté : le « coussin...

Par Couaillier Cyril, Idier Julien, Scalone Valerio
Thématique: Stabilité financière et système financier
  • Publié le 11/04/2019
  • 10 page(s)
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  • PDF (341.8 Ko)
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Février

Publication Le Bulletin de la Banque de France n°221 : article 4
Les investissements directs étrangers en France s’orientent à la fois vers les entreprises les plus robustes et les plus fragiles

Depuis 2015, les investissements directs étrangers en France sont au plus haut. Les investisseurs étrangers ciblent des entreprises en moyenne plus grandes et plus efficaces que les autres. Dans ce contexte, le débat public autour de la notion d...

Par Uri Julien
Thématique: Économie et financements internationaux
  • Publié le 28/02/2019
  • 11 page(s)
  • FR
  • PDF (488.31 Ko)
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janvier

Publication Le Bulletin de la Banque de France n°221 : article 3
L’année 2017 confirme que les conditions de paiement n’évoluent plus

Sur la base des données comptables, les délais de paiement des entreprises restent stables en 2017. Les délais clients sont mesurés à 44 jours de chiffre d’affaires, les délais fournisseurs à 51 jours d’achats et l’écart entre les deux (le solde...

Par Boileau Adrien, Gonzalez Olivier
Thématique: Entreprises
  • Publié le 31/01/2019
  • 12 page(s)
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  • PDF (347.72 Ko)
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janvier

Publication Le Bulletin de la Banque de France n°221 : article 2
La situation des entreprises en France en 2017

Le chiffre d’affaires des entreprises non financières augmente de 5,3 % en 2017. La valeur ajoutée progresse également sensiblement de 3,7 %. Il s’agit, dans les deux cas, des plus fortes hausses enregistrées depuis 2011. Le taux de marge, en hausse...

Par Bureau Benjamin, Vinas Frédéric
Thématique: Entreprises
  • Publié le 31/01/2019
  • 13 page(s)
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  • PDF (426.69 Ko)
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janvier

Publication Le Bulletin de la Banque de France n°221 : article 1
Le patrimoine économique national en 2017 – Une progression dynamique tirée par les prix de l’immobilier

Fin 2017, le patrimoine économique national net s’élève à 14 762 milliards d’euros, soit 7,9 fois le produit intérieur net de l’année. Après avoir déjà nettement augmenté en 2016 (+ 2,7 % en euros courants), il croît en 2017 de 3,7 %, tiré par la...

Par Guilloton Valentin, Weber Soizic
Thématique: Macroéconomie, microéconomie et structures
  • Publié le 17/01/2019
  • 8 page(s)
  • FR
  • PDF (329.89 Ko)
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