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Le Bulletin de la Banque de France

Le Bulletin de la Banque de France a vocation, sur les sujets économiques et financiers suivis, traités ou étudiés par la banque centrale, à constituer un outil d’information pour tous types de lecteurs et à proposer un éclairage pédagogique afin de permettre à chacun de former son propre jugement.

À compter du numéro de mars-avril 2018, les articles paraissent de façon échelonnée.

À compter du numéro de mai-juin 2019, le Bulletin de la Banque de France intègre une rubrique « Recherche économique ». Les chercheurs de la Banque de France y présentent leurs vues sur un sujet, résumées en quelques pages non techniques, avec des graphiques et une bibliographie pour un approfondissement éventuel.

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Décembre

Publication Le Bulletin de la Banque de France n°232 : article 8
Le lien entre monnaie et inflation depuis 2008

Les politiques monétaires non conventionnelles mises en oeuvre par les banques centrales dans le sillage de la crise financière de 2008, puis de la crise sanitaire de la Covid-19, se sont accompagnées d’une hausse plus rapide de la monnaie que des prix...

Par Bussière Matthieu, Sahuc Jean-Guillaume, Pfister Christian
Thématique: Recherche économique
  • Publié le 31/12/2020
  • 8 page(s)
  • FR
  • PDF (409.01 Ko)
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Décembre

Publication Le Bulletin de la Banque de France n°232 : article 7
Une forte hausse des encours de crédits aux entreprises en France au premier semestre 2020

Depuis le début de la crise de la Covid-19 en mars 2020, les encours de crédits bancaires aux entreprises ont fortement augmenté : + 101 milliards d’euros entre fin février et fin juin 2020. Cette hausse s’explique tout d’abord par un tirage important...

Par Vinas Frédéric
Thématique: Entreprises
  • Publié le 22/12/2020
  • 7 page(s)
  • FR
  • PDF (381.33 Ko)
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Décembre

Publication Le Bulletin de la Banque de France n°232 : article 6
Le patrimoine économique national en 2019. Une croissance soutenue par les cours boursiers

Fin 2019, le patrimoine économique national net s’élève à 16 421 milliards d’euros, soit 8,3 fois le produit intérieur net de l’année. Il poursuit sa progression à un rythme soutenu (+ 4,8 %, après + 4,4 % en 2018), porté par la réévaluation du...

Par Karmous Inès, Desseaux Laure
Thématique: Macroéconomie, microéconomie et structures
  • Publié le 17/12/2020
  • 9 page(s)
  • FR
  • PDF (339.46 Ko)
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Décembre

Publication Le Bulletin de la Banque de France n°232 : article 5
Les placements des assureurs résistent à la crise malgré les tensions

Les placements des assureurs établis en France atteignent 2 813 milliards d’euros fin 2019, en hausse de 211 milliards par rapport à l’année précédente. Sous la pression induite par la nouvelle baisse des taux, les assureurs privilégient les...

Par Arias Liliana, Capitaine Gaëlle, Ferrand-Tenot Élodie, Guimiot Frédéric, Roero Côme
Thématique: Crédit et financements
  • Publié le 16/12/2020
  • 16 page(s)
  • FR
  • PDF (566.97 Ko)
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Décembre

Publication Le Bulletin de la Banque de France n°232 : article 4
Les espèces, malgré leur repli, restent le moyen de paiement privilégié des Français

La Banque centrale européenne (BCE) a renouvelé en 2019 son enquête sur les habitudes de paiement des ménages en zone euro. Par rapport à la précédente enquête (2016), il apparaît que les espèces restent le moyen de paiement privilégié, en nombre, pour...

Par Chouteau Lorraine, Laplace Emmanuelle, Politronacci Emmanuelle
Thématique: Moyens de paiement et monnaie fiduciaire
  • Publié le 02/12/2020
  • 11 page(s)
  • FR
  • PDF (748.57 Ko)
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novembre

Publication Le Bulletin de la Banque de France n°232 : article 3
Les banques de 2008 à 2019 : un résultat net influencé par une baisse des marges d’intermédiation mais de moindres provisions

L’entrée de la zone euro en régime de taux d’intérêt durablement bas au cours de la décennie 2008-2019 a affecté les comptes des intermédiaires financiers. En effet, les mesures de politique monétaire ont soutenu la demande de crédit et se sont...

Par Cruzet Thibault, Horny Guillaume, Lattaud Audrey, Wicky Yann
Thématique: Stabilité financière et système financier
  • Publié le 23/11/2020
  • 18 page(s)
  • FR
  • PDF (648.9 Ko)
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novembre

Publication Le Bulletin de la Banque de France n°232 : article 2
Leçons pour les 90 ans de la Banque des règlements internationaux. Comment rester central dans un environnement mouvant

Création audacieuse et première institution financière internationale, chargée à l’origine du règlement des contentieux financiers issus de la Première Guerre mondiale, la BRI a survécu à l’obsolescence de sa mission initiale, ce qui est source d...

Par Salez Paul, Jeudy Bruno-Philippe
Thématique: Stabilité financière et système financier
  • Publié le 13/11/2020
  • 7 page(s)
  • FR
  • PDF (323.19 Ko)
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novembre

Publication Le Bulletin de la Banque de France n°232 : article 1
Les PME ont abordé la crise de la Covid-19 avec une structure financière renforcée

Les données comptables 2019 permettent de caractériser la situation financière des petites et moyennes entreprises (PME) en France à la veille de la crise liée à la Covid-19. La dynamique de renforcement des fonds propres et de baisse du levier d...

Par Graignon Maïté
Thématique: Entreprises
  • Publié le 02/11/2020
  • 14 page(s)
  • FR
  • PDF (515.93 Ko)
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octobre

Publication Le Bulletin de la Banque de France n°231 : article 6
Les politiques économiques ont contribué aux fortes créations d’emplois en France de 2016 à 2019

L’économie française a connu, de 2016 à 2019, une forte croissance de l’emploi, avec plus d’un million d’emplois marchands créés en quatre ans. De nombreuses réformes ont été mises en œuvre et ont pu contribuer à ce dynamisme : baisses de coût du...

Par Aldama Pierre, Cochard Marion, Ouvrard Jean-François
Thématique: Recherche économique
  • Publié le 21/10/2020
  • 10 page(s)
  • FR
  • PDF (352.47 Ko)
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octobre

Publication Le Bulletin de la Banque de France n°231 : article 5
Le suivi économique en période de Covid-19 : l’apport d’indicateurs à haute fréquence

La crise de la Covid 19 constitue non seulement un choc sanitaire mais aussi une rupture économique et sociale majeure et brutale. Les mesures usuelles de suivi économique, fondées sur les statistiques monétaires, financières et d’entreprises,...

Par Bricongne Jean-Charles, Coffinet Jérôme, Delbos Jean-Brieux, Kaiser Vojtech, Kien Jean-Noël, Kintzler Étienne, Lestrade Ariane, Meunier Baptiste, Mouliom Michel, Nicolas Théo
Thématique: Macroéconomie, microéconomie et structures
  • Publié le 07/10/2020
  • 14 page(s)
  • FR
  • PDF (1.19 Mo)
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septembre

Publication Le Bulletin de la Banque de France n°231 : article 4
La détention par les non-résidents des actions des sociétés françaises du CAC 40 à fin 2019 et début 2020

À fin 2019, les non-résidents détiennent 686 milliards d’euros d’actions des sociétés françaises du CAC 40, sur un total de 1 684 milliards, soit un taux de détention de 40,8 %, en baisse de 7 points depuis le pic de 2013. Les non-résidents proviennent...

Par Guette-Khiter Christophe
Thématique: Économie et financements internationaux
  • Publié le 29/09/2020
  • 9 page(s)
  • FR
  • PDF (410.4 Ko)
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septembre

Publication Le Bulletin de la Banque de France n°231 : article 3
Développer l’Union des marchés de capitaux pour mobiliser l’épargne et stimuler l’investissement en Europe

Le recul de l’investissement en Union européenne (UE) depuis la crise de 2008 s’explique en partie par une baisse marquée de l’investissement des entreprises dans le sud et l’est de l’Europe, que la crise de la Covid-19 pourrait encore accentuer. D...

Par Gossé Jean-Baptiste, Émilie Hermet, Anass Mourjane, Mathilde Dufouleur
Thématique: Économie et financements internationaux
  • Publié le 18/09/2020
  • 12 page(s)
  • FR
  • PDF (465.49 Ko)
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septembre

Publication Le Bulletin de la Banque de France n°231 : article 2
Macroéconomie du télétravail

Avec la levée progressive des mesures d’endiguement de la Covid-19, la généralisation du recours au télétravail constitue l’un des principaux effets d’hystérèse structurels de la crise actuelle. Pendant cette crise, le recours massif et contraint au...

Par Bergeaud Antonin, Ray Simon
Thématique: Recherche économique
  • Publié le 11/09/2020
  • 9 page(s)
  • FR
  • PDF (377.87 Ko)
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septembre

Publication Le Bulletin de la Banque de France n°231 : article 1
Chocs économiques et ajustements salariaux

De quelle façon les entreprises européennes ont-elles réagi au choc de demande lors de la crise européenne de la dette souveraine ? C’est la question à laquelle le présent article tente de répondre, en s’appuyant sur deux études récentes utilisant une...

Par Berson Clémence
Thématique: Recherche économique
  • Publié le 08/09/2020
  • 8 page(s)
  • FR
  • PDF (311.1 Ko)
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août

Publication Le Bulletin de la Banque de France n°230 : article 4
Impact du changement climatique sur l’Afrique subsaharienne : vulnérabilités, résilience et financements

Le changement climatique constitue à la fois un enjeu immédiat et une contrainte de long terme pour les pays d’Afrique subsaharienne (ASS), en particulier pour les pays sahéliens ou insulaires. L’ASS est en effet peu résiliente en raison de l...

Par Debels-Lamblin Émilie, Jacolin Luc
Thématique: Économie et financements internationaux
  • Publié le 27/08/2020
  • 13 page(s)
  • FR
  • PDF (2.07 Mo)
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août

Publication Le Bulletin de la Banque de France n°230 : article 3
Patrimoine et endettement des ménages en France, en Allemagne et en Italie avant la crise Covid-19

La crise sanitaire actuelle liée à la pandémie de Covid-19 est susceptible d’avoir un impact non négligeable sur les revenus, le patrimoine, les comportements d’épargne et de consommation des ménages. S’il n’est pas possible de connaître aujourd’hui l...

Par Coffinet Jérôme, Garbinti Bertrand, Mouliom Michel, Savignac Frédérique
Thématique: Crédit et financements
  • Publié le 25/08/2020
  • 10 page(s)
  • FR
  • PDF (442.8 Ko)
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juillet

Publication Le Bulletin de la Banque de France n°230 : article 2
Covid-19 et chaînes de valeur

Les mesures de confinement mises en place pour lutter contre la pandémie de Covid-19 ont non seulement un impact direct sur l’économie des pays concernés, mais elles ont aussi des répercussions internationales via les chaînes de valeur et la demande...

Par Lisack Noëmie, Bergeaud Antonin, Berthou Antoine, Collès Bertrand, Gaulier Guillaume, Ouvrard Jean-François
Thématique: Recherche économique
  • Publié le 17/07/2020
  • 9 page(s)
  • FR
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juillet

Publication Le Bulletin de la Banque de France n°230 : article 1
Monnaies digitales : du mythe aux projets innovants

À partir de 2009, des actifs digitaux émis de manière décentralisée, susceptibles selon leurs promoteurs de se substituer aux monnaies légales, ont été proposés au public. Plus de dix ans après, ce projet ne s’est pas réalisé. D’émergence plus récente,...

Par Pfister Christian
Thématique: Moyens de paiement et monnaie fiduciaire
  • Publié le 15/07/2020
  • 9 page(s)
  • FR
  • PDF (223.8 Ko)
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juin

Publication Le Bulletin de la Banque de France n°229 : article 8
Le « Cygne Vert » : les banques centrales à l’ère des risques climatiques

Le mandat de stabilité financière des banques centrales commence à être affecté par les risques liés au changement climatique. La prise en compte des risques extrêmes (physiques et de transition), qualifiés de « Cygnes Verts », dans la supervision de...

Par Bolton Patrick, Després Morgan, Pereira da Silva Luiz Awazu, Samama Frédéric, Svartzman Romain
Thématique: Stabilité financière et système financier
  • Publié le 29/06/2020
  • 15 page(s)
  • FR
  • PDF (800.34 Ko)
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juin

Publication Le Bulletin de la Banque de France n°229 : article 7
Pourquoi et comment développer le rôle international de l’euro ?

La mondialisation commerciale et financière, ainsi que les crises économiques et sanitaires qui ont marqué le système monétaire international au cours de la dernière décennie, conduisent à réexaminer le bilan coûts avantages de l’internationalisation...

Par Bussière Matthieu, Lecat Rémy, Vidon Édouard
Thématique: Économie et financements internationaux
  • Publié le 24/06/2020
  • FR
  • PDF (349.85 Ko)
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juin

Publication Le Bulletin de la Banque de France n°229 : article 6
L’euro dans l’histoire du système monétaire international

Le système monétaire international a connu une alternance de cohabitation de plusieurs monnaies, comme le dollar et la livre sterling dans les années 1920, et de monnaies dominantes, comme le dollar depuis 1945. Malgré le choix politique de ne pas...

Par Genre Véronique, Lecat Rémy, Marsilli Clément
Thématique: Économie et financements internationaux
  • Publié le 24/06/2020
  • 9 page(s)
  • FR
  • PDF (351.98 Ko)
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juin

Publication Le Bulletin de la Banque de France n°229 : article 5
Le rôle international de l’euro

Dans une série de trois articles du Bulletin de la Banque de France, le rôle international de l’euro est scruté au regard de l’histoire, de ses coûts et de ses bénéfices et, dans le présent article introductif, de la crise sanitaire en cours. Les...

Par Goulard Sylvie
Thématique: Économie et financements internationaux
  • Publié le 24/06/2020
  • 9 page(s)
  • FR
  • PDF (306.24 Ko)
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juin

Publication Le Bulletin de la Banque de France n°229 : article 4
Les émissions de CO2 dans les échanges internationaux de la France

L’article présente un bilan des émissions françaises de CO2 liées à la production et commercialisation des biens et services exportés ou importés. Il en ressort que la France consomme plus de CO2 qu’elle n’en produit, ce qui se traduit par une balance...

Par Cezar Rafaël, Polge Tancrède
Thématique: Économie et financements internationaux
  • Publié le 16/06/2020
  • 17 page(s)
  • FR
  • PDF (868.44 Ko)
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juin

Publication Le Bulletin de la Banque de France n°229 : article 3
L’éducation économique, budgétaire et financière des publics : un enjeu majeur en temps de crise

C’est en période de crise que les enjeux de compréhension des mécanismes économiques, budgétaires et financiers sont les plus cruciaux. La crise sanitaire du COVID-19 et les mesures prises pour l’endiguer ont provoqué un double choc d’offre et de...

Par Gervasoni Lisa, Beguery Mark
Thématique: Entreprises
  • Publié le 04/06/2020
  • 10 page(s)
  • FR
  • PDF (443.21 Ko)
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mai

Publication Le Bulletin de la Banque de France n°229 : article 2
En progression jusqu’en 2019, la durée d’utilisation des équipements devrait fléchir en 2020 - Résultats de l’enquête menée par la Banque de France en septembre 2019

En 2019, la durée d’utilisation des équipements (DUE) a augmenté de 1,6 %, une hausse comparable à celle de 2018 (+ 1,9 %) traduisant les ajustements effectués par les entreprises pour maintenir ou accroître leur activité. Mais plus de 50 % d’entre...

Par Gerardin Mathilde, Nevoux Sandra, Baudry Laurent, Debuf Arnaud, Evain Wilfried, Heurtebize Fabrice, Matias Sylvia, Tarrieu Sylvie, Zory Julien
Thématique: Entreprises
  • Publié le 28/05/2020
  • 14 page(s)
  • FR
  • PDF (342.75 Ko)
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mai

Publication Le Bulletin de la Banque de France n°229 : article 1
Choc de financement : quels effets sur l’investissement des grandes entreprises françaises ?

Cet article étudie l’impact des chocs de financement négatifs sur l’investissement des grands groupes français en 2008 et en 2011. Les entreprises renouvelant leur dette arrivée à échéance en période de crise sont comparées à celles qui n’ont pas eu à...

Par Duquerroy Anne, Mazet-Sonilhac Clément
Thématique: Recherche économique
  • Publié le 19/05/2020
  • 10 page(s)
  • FR
  • PDF (419.46 Ko)
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avril

Publication Le Bulletin de la Banque de France n°228 : article 2
L’impact positif de l’harmonisation des normes de produits sur le commerce international

Les normes de produits interviennent de façon déterminante dans les processus industriels et touchent aussi directement la vie quotidienne des citoyens. Du format de papier A4 à la norme 5G pour les télécommunications mobiles, les normes de produits...

Par Schmidt Julia
Thématique: Recherche économique
  • Publié le 28/04/2020
  • 6 page(s)
  • FR
  • PDF (263.51 Ko)
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mars

Publication Le Bulletin de la Banque de France n°228 : article 1
Les émissions de CO2 dans le commerce international

L’article présente un portrait du commerce international établi à partir des émissions de dioxyde de carbone (CO2) liées à la production et à la commercialisation des biens et services échangés. Il s’agit de tenir compte non seulement du CO2 émis sur...

Par Cezar Rafaël, Polge Tancrède
Thématique: Économie et financements internationaux
  • Publié le 10/03/2020
  • 16 page(s)
  • FR
  • PDF (973.09 Ko)
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Février

Publication Le Bulletin de la Banque de France n°227 : article 9
La composition du revenu aide à comprendre l’évolution du taux d’épargne des ménages en France

La hausse du taux d’épargne des ménages depuis fin 2018 et plus globalement ses mouvements importants depuis dix ans invitent à revisiter ses déterminants macroéconomiques. Cet article propose une modélisation de la consommation des ménages et donc du...

Par Ouvrard Jean-François, Thubin Camille
Thématique: Recherche économique
  • Publié le 25/02/2020
  • 10 page(s)
  • FR
  • PDF (500.02 Ko)
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Février

Publication Le Bulletin de la Banque de France n°227 : article 8
Les retards de paiement des clients impactent-ils la probabilité de défaillance des entreprises ?

Les délais de paiement accordés à leurs clients exposent les fournisseurs à des problèmes de trésorerie, aggravés en cas de retards de paiement et susceptibles de les mettre financièrement en difficulté. ...

Par Dietsch Michel, Gonzalez Olivier
Thématique: Entreprises
  • Publié le 21/02/2020
  • FR
  • PDF (285.58 Ko)
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Février

Publication Le Bulletin de la Banque de France n°227 : article 7
Les Français s’intéressent-ils à l’économie ?

Depuis 2012, la Banque de France fait réaliser un sondage sur les Français et l’économie qui est présenté à l’occasion des Journées de l’économie de Lyon. Le sondage 2019 portait sur plusieurs sujets, certains récurrents comme l’intérêt des Français...

Par Rougès Dominique, Sestieri Giulia
Thématique: Macroéconomie, microéconomie et structures
  • Publié le 03/02/2020
  • 12 page(s)
  • FR
  • PDF (859.24 Ko)
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janvier

Publication Le Bulletin de la Banque de France n°227 : article 6
Les structures de production et les rapports de force figent la situation en matière de délais et de retards de paiement

En 2018, les délais de paiement s’établissent à 44 jours de chiffre d’affaires pour les délais clients et à 51 jours d’achats pour les délais fournisseurs. Ils sont stables depuis 2014 pour les premiers, et depuis 2016 pour les seconds. ...

Par Gonzalez Olivier
Thématique: Entreprises
  • Publié le 30/01/2020
  • 13 page(s)
  • FR
  • PDF (442.25 Ko)
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janvier

Publication Le Bulletin de la Banque de France n°227 : article 5
La situation des entreprises en France en 2018 : les PME tirent leur épingle du jeu

En 2018, le chiffre d’affaires augmente nettement pour toutes les tailles d’entreprise. Les petites et moyennes entreprises (PME) se démarquent cependant des entreprises de taille intermédiaire (ETI) et des grandes entreprises (GE) par une progression...

Par Bureau Benjamin, Py Loriane
Thématique: Entreprises
  • Publié le 30/01/2020
  • 17 page(s)
  • FR
  • PDF (523.59 Ko)
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janvier

Publication Le Bulletin de la Banque de France n°227 : article 4
Les placements des assureurs français restent sous la pression des taux bas

Dans un contexte de chute des marchés boursiers au quatrième trimestre 2018, la valeur des placements des assureurs français se maintient à 2 601 milliards d’euros en valeur de marché, en légère baisse de 1 % fin 2018 avant un rebond de 3,3 % au...

Par Capitaine Gaëlle, Gallet Sébastien, Guimiot Frédéric, Roero Côme
Thématique: Crédit et financements
  • Publié le 28/01/2020
  • 12 page(s)
  • FR
  • PDF (552.23 Ko)
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janvier

Publication Le Bulletin de la Banque de France n°227 : article 3
La valeur informative de la cote de crédit dans la relation banque/entreprise

Comment, en combinant informations quantitatives et qualitatives, les cotes de crédit attribuées par une banque centrale influencent-elles l’offre de crédit bancaire aux entreprises ? Cet article tente de répondre à cette question en analysant les...

Par Cahn Christophe, Girotti Mattia, Salvadè Federica
Thématique: Recherche économique
  • Publié le 21/01/2020
  • FR
  • PDF (330.69 Ko)
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janvier

Publication Le Bulletin de la Banque de France n°227 : article 2
Coussin pour le risque systémique : à quoi servirait cet instrument ?

Le coussin pour le risque systémique (systemic risk buffer, SRB) constitue une exigence de fonds propres supplémentaire à respecter pour le secteur bancaire qui vise à prévenir ou atténuer la dimension non cyclique du risque. En effet, les risques...

Par Gabrieli Silvia, Jimborean Ramona
Thématique: Stabilité financière et système financier
  • Publié le 17/01/2020
  • 11 page(s)
  • FR
  • PDF (346.66 Ko)
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janvier

Publication Le Bulletin de la Banque de France n°227 : article 1
Le patrimoine économique national en 2018

Fin 2018, le patrimoine économique national net s’élève à 15 482 milliards d’euros, soit 8,0 fois le produit intérieur net de l’année. Porté par le patrimoine non financier, et notamment par les terrains bâtis, il poursuit sa progression, mais à un...

Par Guilloton Valentin, Migeon Jonathan
Thématique: Macroéconomie, microéconomie et structures
  • Publié le 09/01/2020
  • 9 page(s)
  • FR
  • PDF (327.95 Ko)
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