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Documents de travail

Les documents de travail rendent compte de l'activité de recherche économique conduite à la Banque de France à travers le développement des outils et des analyses nécessaires au diagnostic macroéconomique, à la conduite de la politique monétaire et à la maîtrise de la stabilité financière. Ils ne reflètent pas nécessairement l’opinion de la Banque de France ou de l’Eurosystème.

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Décembre

Publication Documents de travail n°705 :
Relation bancaire et coût de financement des PME au cours du cycle : pourquoi la diversification des emprunts est importante

En s’appuyant sur une base de données granulaire qui permet de prendre en compte l'hétérogénéité des banques, des entreprises, des prêts et des marchés du crédit locaux, nous montrons que les prêteurs relationnels pratiquent des taux plus élevés...

Par Béatriz Mikael, Coffinet Jérôme, Nicolas Théo
  • Publié le 31/12/2018
  • 48 page(s)
  • EN
  • PDF (1.86 Mo)
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Décembre

Publication Documents de travail n°704 :
Taux d'Intérêt Réels et Productivité Dans Les Petites Economies Ouvertes

Dans les pays émergents, les entrées de capitaux sont généralement associées à des hausses de productivité. Toutefois, dans les petites économies avancées ouvertes, telles que celles de la périphérie de la zone euro, c’est l’inverse qui est observé :...

Par Monacelli Tommaso, Sala Luca, Siena Daniele
  • Publié le 28/12/2018
  • 54 page(s)
  • FR
  • PDF (3.32 Mo)
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Décembre

Publication Documents de travail n°703 :
Monnaie et capital dans une trappe à liquidité persistante

Dans cet article, nous analysons les implications d'une trappe à liquidité persistante dans un modèle monétaire caractérisé par la rareté des actifs. Nous montrons qu'une trappe à liquidité peut entraîner une hausse des encaisses monétaires...

Par Bacchetta Philippe, Benhima Kenza, Kalantzis Yannick
  • Publié le 17/12/2018
  • 34 page(s)
  • EN
  • PDF (2.33 Mo)
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Décembre

Publication Documents de travail n°702 :
Linéarisations ajustées au risque des modèles dynamiques d'équilibre général

Nous proposons une simple approximation linéaire ajustée au risque pour résoudre une grande classe de modèles dynamiques à risque non Gaussien et variant dans le temps. Notre approche généralise les approximations affines lognormales couramment...

Par Lopez Pierlauro, Lopez-Salido David, Vazquez-Grande Francisco
  • Publié le 06/12/2018
  • 42 page(s)
  • EN
  • PDF (2.48 Mo)
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novembre

Publication Documents de travail n°701 :
L’impact du quantitatif easing de la BCE sur la position extérieure française

Ce papier vise à estimer l’impact des récents programmes d’achat d’actifs – communément appelés Quantitative Easing (QE) – mis en place par la BCE sur les avoirs et engagements d’une économie vis-à-vis du reste du monde enregistrés dans la position...

Par Cezar Rafaël, Silvestrini Maéva
  • Publié le 23/11/2018
  • EN
  • PDF (2.35 Mo)
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novembre

Publication Documents de travail n°700 :
De la détermination des prix et des règles monétaires lorsque l’engagement est limité

Cet article examine la capacité des règles de politique monétaire à coordonner les anticipations des agents privés lorsque la règle peut éventuellement être enfreinte. Nous montrons que la possibilité d’enfreindre la règle permet d’éviter les...

Par Barthélemy Jean, Mengus Eric
  • Publié le 21/11/2018
  • 48 page(s)
  • EN
  • PDF (658.12 Ko)
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novembre

Publication Documents de travail n°699 :
Fiscalité de l'épargne et choix de portefeuille des ménages français

La France est le pays d’Europe où, avec le Royaume-Uni, la fiscalité de l’épargne est la plus lourde (6 % du PIB en 2016, contre en moyenne 3,8 % dans l’Union européenne et 3,5 % dans la zone euro). Cette situation est évaluée au regard du débat...

Par Pfister Christian
  • Publié le 20/11/2018
  • 16 page(s)
  • FR
  • PDF (1.83 Mo)
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novembre

Publication Documents de travail n°698 :
Fuite vers la sécurité et effondrement du crédit. Une nouvelle histoire de la crise bancaire en France pendant la Grande Dépression

Malgré l'importance de la France dans l'économie mondiale de l'entre-deux-guerres, l'ampleur et les conséquences des crises bancaires françaises des années 1930-1931 n'ont jamais été évaluées quantitativement en raison du...

Par Baubeau Patrice, Monnet Eric, Riva Angelo, Ungaro Stefano
  • Publié le 16/11/2018
  • 59 page(s)
  • EN
  • PDF (3.02 Mo)
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octobre

Publication Documents de travail n°697 :
Politique monétaire et structure de la dette des entreprises

Ce document évalue et compare les effets des politiques monétaires conventionnelles et non-conventionnelles sur la structure de la dette des entreprises aux États-Unis. Pour ce faire, Stéphane Lhuissier et Urszula Szczerbowicz emploient un modèle...

Par Lhuissier Stéphane, Szczerbowicz Urszula
  • Publié le 17/10/2018
  • 34 page(s)
  • EN
  • PDF (644.56 Ko)
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octobre

Publication Documents de travail n°696 :
La relation en U inversé entre l’accès au crédit et la croissance de la productivité

Dans ce document de travail, Philippe Aghion, Antonin Bergeaud, Gilbert Cette, Rémy Lecat & Hélène Maghin identifient deux effets contraires de l'accès au crédit sur la croissance de la productivité : d'une part, un meilleur accès au...

Par Aghion Philippe, Bergeaud Antonin, Lecat Rémy, Maghin Hélène
  • Publié le 15/10/2018
  • EN
  • PDF (834.42 Ko)
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septembre

Publication Documents de travail n°695 :
Les IDE ont-ils un effet d’éviction sur l’investissement domestique dans les pays en transition ?

L'objectif de cet article est d'étudier empiriquement la relation entre investissement direct étranger (IDE) et investissement domestique dans un échantillon de 10 pays d'Europe centrale et orientale sur la période 1995-2015. Cristina...

Par Jude Cristina
  • Publié le 17/09/2018
  • 39 page(s)
  • EN
  • PDF (773.25 Ko)
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septembre

Publication Documents de travail n°694 :
Politique monétaire et prise de risque systémique à long terme

Dans la lignée de la littérature sur le canal de la prise de risque, cet article vise à tester empiriquement l’existence d’un canal de prise de risque systémique en zone euro au cours de la période précédant la crise financière de 2008. A cette fin,...

Par Colletaz Gilbert, Levieuge Grégory, Popescu Alexandra
  • Publié le 14/09/2018
  • 45 page(s)
  • EN
  • PDF (678.24 Ko)
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septembre

Publication Documents de travail n°693 :
Inefficacité du recours récurrent à l’activité partielle

Pierre Cahuc et Sandra Nevoux évaluent l’effet des réformes de 2012-2013 de l’activité partielle et du recours récurrent à ce dispositif sur la production agrégée en France. Les réformes conduites en 2012 et 2013, en rendant le dispositif d’activité...

Par Cahuc Pierre, Nevoux Sandra
  • Publié le 11/09/2018
  • 32 page(s)
  • EN
  • PDF (440.39 Ko)
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septembre

Publication Documents de travail n°692 :
Quand l’activité partielle fonctionne

Suite à la Grande Récession de 2008-2009, le dispositif d’activité partielle a connu un regain d’intérêt. Afin de comprendre les mécanismes à l’œuvre dans le cadre de ce dispositif, nous développons un modèle montrant que l’activité partielle permet de...

Par Cahuc Pierre, Kramarz Francis, Nevoux Sandra
  • Publié le 10/09/2018
  • 67 page(s)
  • EN
  • PDF (698.99 Ko)
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août

Publication Documents de travail n°691 :
Cotation externe de crédit et financement bancaire

Christophe Cahn, Mattia Girotti et Federica Salvadè étudient comment l'information sur l’analyse de risque-crédit produite par une tierce partie influence l'accès des entreprises au financement bancaire et leurs décisions. Ils exploitent un...

Par Cahn Christophe, Girotti Mattia, Salvadè Federica
  • Publié le 28/08/2018
  • 41 page(s)
  • EN
  • PDF (628.44 Ko)
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août

Publication Documents de travail n°690 :
Le coût du protectionnisme : éducation et fertilité en France à la fin du 19ème siècle

Vincent Bignon et Cecilia García-Peñalosa montrent un nouvel impact négatif du protectionnisme qui a inversé temporairement la tendance séculaire de l’éducation et la transition démographique en cours à la fin du 19ème siècle. Le tarif de Méline,...

Par Bignon Vincent, Garcia-Peñalosa Cecilia
  • Publié le 22/08/2018
  • 50 page(s)
  • EN
  • PDF (745.61 Ko)
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août

Publication Documents de travail n°689 :
La transmission internationale de la politique monétaire : une étude empirique de la France et de l’Italie

Dans cette étude empirique, Julia Schmidt, Marianna Caccavaio, Luisa Carpinelli et Giuseppe Marinelli analysent l’impact de changements de politique monétaire aux États-Unis et au Royaume-Uni sur l’offre de crédit par les banques en France et en Italie...

Par Schmidt Julia, Caccavaio Marianna, Carpinelli Luisa, Marinelli Giuseppe
  • Publié le 13/08/2018
  • 32 page(s)
  • EN
  • PDF (593.17 Ko)
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août

Publication Documents de travail n°688 :
Estimation des modèles DSGE non-linéaires par Approximate Bayesian Computation: une application au Zero Lower Bound

L’estimation des modèles DSGE non-linéaires est encore très limitée, vu les coûts de calcul importants et les problèmes d’identification qui peuvent découler de la forme non-linéaire de la solution du modèle. Valerio Scalone préconise l’utilisation de...

Par Scalone Valerio
  • Publié le 10/08/2018
  • 50 page(s)
  • EN
  • PDF (1001.84 Ko)
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août

Publication Documents de travail n°687 :
Mauvais souverain ou mauvais bilans ? Fragmentation du marché interbancaire de la zone euro et politique monétaire, 2011-2015

Dans cette étude, Silvia Gabrieli and Claire Labonne analysent l’importance relative du risque souverain et du risque de crédit dans la fragmentation du marché interbancaire de la zone euro de 2011 à 2015. Elles combinent des données granulaires de...

Par Gabrieli Silvia, Labonne Claire
  • Publié le 01/08/2018
  • 50 page(s)
  • EN
  • PDF (1.09 Mo)
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juillet

Publication Documents de travail n°686 :
La mesure de l’investissement indirect en TIC dans les pays de l’OCDE

Des composants TIC, comme les microprocesseurs, peuvent être incorporés dans d’autres biens d’équipements et ne pas être comptabilisés comme investissement TIC dans les comptes nationaux. Gilbert Cette, Jimmy Lopez, Giorgio Presidente et Vincenzo...

Par Lopez Jimmy, Presidente Giorgio, Spiezia Vincenzo
  • Publié le 30/07/2018
  • 15 page(s)
  • EN
  • PDF (903.29 Ko)
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juillet

Publication Documents de travail n°685 :
Classer les brevets en fonction de leur contenu sémantique

Dans cet article, Antonin Bergeaud, Yoann Potiron et Juste Raimbault étendent certaines techniques habituelles de classification appliquées à une large base de données et à un réseau de grande échelle. Cette approche conçue en particulier pour être...

Par Bergeaud Antonin, Potiron Yoann, Raimbault Juste
  • Publié le 11/07/2018
  • EN
  • PDF (8.73 Mo)
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juin

Publication Documents de travail n°684 :
Effets de l’assouplissement quantitatif des banques centrales: apports d’une étude expérimentale

Dans cet article, Adrian Penalver, Nobuyuki Hanaki, Eizo Akiyama, Yukihiko Funaki et Ryuichiro Ishikawa présentent les résultats d'une expérience répétée au cours de laquelle une banque centrale achète des obligations au comptant dans le cadre d&...

Par Penalver Adrian, Hanaki Nobuyuki, Akiyama Eizo, Funaki Yukihiko, Ishikawa Ryuichiro
  • Publié le 11/06/2018
  • 34 page(s)
  • EN
  • PDF (1.94 Mo)
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juin

Publication Documents de travail n°683 :
Pourquoi un décideur est-il un « faucon » ou une « colombe » ?

Les archives de journaux américains révèlent qu'environ 70% des membres du FOMC, en poste durant la période 1960-2015, sont perçus comme ayant des préférences persistantes en matières de politiques monétaires, que ce soit des faucons qui...

Par Bordo Michael, Istrefi Klodiana
  • Publié le 08/06/2018
  • EN
  • PDF (1.23 Mo)
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mai

Publication Documents de travail n°682 :
Chocs versus « coûts de menu » : caractériser la rigidité des prix à l’aide d’un modèle de coût de menu multisectoriel

Erwan Gautier et Hervé Le Bihan développent un modèle structurel de fixation des prix de type « coûts de menu » complété par une composante dépendante du temps (de type Calvo), pour analyser les sources et l’hétérogénéité sectorielle de la rigidité des...

Par Gautier Erwan, Le Bihan Hervé
  • Publié le 24/05/2018
  • EN
  • PDF (927.68 Ko)
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mai

Publication Documents de travail n°681 :
Les composantes variables des salaires comme source d’adaptabilité aux chocs

Jan Babecký, Clémence Berson, Ludmila Fadejeva, Ana Lamo, Petra Marotzke, Fernando Martins et Pawel Strzelecki fournissent des éclaircissements sur le rôle des composantes variables des salaires comme moyen d’ajustement des coûts salariaux en cas de...

Par Babecký Jan, Berson Clémence, Fadejeva Ludmila, Marotzke Petra, Martins Fernando, Lamo Ana, Strzelecki Pawel
  • Publié le 18/05/2018
  • 23 page(s)
  • EN
  • PDF (1.04 Mo)
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mai

Publication Documents de travail n°680 :
« Nouvelle Normale » ou « Nouvelle Orthodoxie » Éléments d’un nouveau cadre d’action pour les banques centrales

Christian Pfister & Natacha Valla contrastent deux approches des activités de banque centrale dans le sillage de la crise. Dans la première, dénommée « Nouvelle Normale », la stratégie de politique monétaire voit son domaine élargi pour s’étendre à...

Par Pfister Christian, Valla Natacha
  • Publié le 11/05/2018
  • 27 page(s)
  • EN
  • PDF (356.23 Ko)
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mai

Publication Documents de travail n°679 :
Réussite scolaire contra-cyclique et mobilité intergénérationnelle

Andreu Arenas & Clément Malgouyres étudient comment les conditions économiques au moment de choisir son éducation post-obligatoire affectent la mobilité intergénérationnelle. Ils exploitent la variation locale du taux de chômage à l'âge de 16...

Par Malgouyres Clément, Arenas Andreu
  • Publié le 04/05/2018
  • EN
  • PDF (737.55 Ko)
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avril

Publication Documents de travail n°678 :
L’effet du commerce international sur l’innovation, théorie et résultats empiriques

Philippe Aghion, Antonin Bergeaud, Matthieu Lequien et Marc J. Melitz examinent l'effet des chocs de demande à l'exportation sur l'innovation. D'une part, un choc positif augmente la taille du marché et donc les incitations à l'...

Par Aghion Philippe, Bergeaud Antonin, Lequien Matthieu, Melitz Marc J.
  • Publié le 27/04/2018
  • EN
  • PDF (844.73 Ko)
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avril

Publication Documents de travail n°677 :
Inégalités de revenu en France, 1900-2014 : Enseignements des Comptes Nationaux Distributifs (DINA)

Bertrand Garbinti, Jonathan Goupille-Lebret & Thomas Piketty combinent les comptes nationaux, les données fiscales et les données d'enquête d'une manière globale et cohérente pour la France, afin de construire des séries annuelles...

Par Garbinti Bertrand, Goupille-Lebret Jonathan, Piketty Thomas
  • Publié le 18/04/2018
  • 88 page(s)
  • FR
  • PDF (3.44 Mo)
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avril

Publication Documents de travail n°676 :
Dynamique des entreprises et mesure de la croissance en France

Les offices de statistiques nationales imputent généralement l'inflation pour les produits disparus en se basant sur des produits survivants, ce qui peut entraîner une inflation surévaluée et une croissance sous-évaluée. Philippe Aghion, Antonin...

Par Aghion Philippe, Bergeaud Antonin, Boppart Timo, Bunel Simon
  • Publié le 13/04/2018
  • 35 page(s)
  • EN
  • PDF (1018 Ko)
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avril

Publication Documents de travail n°675 :
Le temps (réel), c’est de l’argent

À l’âge du trading haute fréquence sur les marchés financiers et de la mise en place de services de paiements instantanés dans le commerce de détail, on peut trouver étrange que l’échéance la plus courte négociée sur le marché monétaire soit le jour le...

Par Pfister Christian
  • Publié le 12/04/2018
  • EN
  • PDF (201.96 Ko)
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avril

Publication Documents de travail n°674 :
Création et partage des rentes : nouvelles mesures et effets sur la PGF

Gilbert Cette, Jimmy Lopez & Jacques Mairesse proposent une analyse des nouvelles mesures de la rente du producteur et de son partage entre entreprises et travailleurs, sur un panel de données pays-secteur. Alors que les mesures habituelles par le...

Par Lopez Jimmy, Mairesse Jacques
  • Publié le 10/04/2018
  • 32 page(s)
  • EN
  • PDF (1.59 Mo)
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avril

Publication Documents de travail n°673 :
Les coûts de la non-Europe revisités

Thierry Mayer, Vincent Vicard et Soledad Zignago quantifient le coût de la non-Europe en termes de commerce, c'est-à-dire les pertes de bien-être liées au commerce qui se produiraient dans différents scénarios de délitement du marché unique....

Par Mayer Thierry, Vicard Vincent, Zignago Soledad
  • Publié le 09/04/2018
  • 47 page(s)
  • EN
  • PDF (1.46 Mo)
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avril

Publication Documents de travail n°672 :
Impact des importations des pays à bas salaire sur l’inflation française

Juan Carluccio, Erwan Gautier et Sophie Guilloux-Nefussi évaluent l'impact des importations en provenance des pays à bas salaire sur l'inflation de l'IPC en France entre 1994 et 2014 à partir de données individuelles détaillées sur les...

Par Carluccio Juan, Gautier Erwan, Guilloux-Nefussi Sophie
  • Publié le 06/04/2018
  • EN
  • PDF (1.14 Mo)
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mars

Publication Documents de travail n°671 :
Retards de paiement : propagation et punition

Ben Craig, Dilyara Salakhova, Martin Saldias utilisent des données uniques de transactions du système de règlement brut en temps réel TARGET2 pour analyser le comportement des banques en ce qui concerne le règlement des créances interbancaires. Une...

Par Craig Ben, Salakhova Dilyara, Saldias Martin
  • Publié le 27/03/2018
  • 27 page(s)
  • FR
  • PDF (3.93 Mo)
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mars

Publication Documents de travail n°670 :
Cible d'inflation optimale et taux d'intérêt naturel

Philippe Andrade, Jordi Galí, Hervé Le Bihan & Julien Matheron étudient comment les variations du taux d'intérêt réel d’état-stationnaire influent sur la cible d'inflation optimale. Ils utilisent pour cela un modèle DSGE de type New...

Par Andrade Philippe, Galí Jordi, Le Bihan Hervé, Matheron Julien
  • Publié le 26/03/2018
  • 62 page(s)
  • EN
  • PDF (2.57 Mo)
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mars

Publication Documents de travail n°669 :
Politique monétaire et contraintes de collatéral depuis la crise des dettes souveraines

Lors de la crise de la zone euro les évolutions des prix des obligations souveraines ont conduit à des fluctuations importantes des contraintes de collatéral des établissements de crédit. Jean Barthélemy, Vincent Bignon et Benoît Nguyen documentent l...

Par Barthélemy Jean, Bignon Vincent, Nguyen Benoît
  • Publié le 20/03/2018
  • FR
  • PDF (2.32 Mo)
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mars

Publication Documents de travail n°668 :
Une évaluation en équilibre général du besoin en capital des banques

Eric Jondeau & Jean-Guillaume Sahuc quantifient le besoin en capital des banques résultant d’une crise financière en utilisant un modèle DSGE de macro-finance qui tient compte des interactions entre les secteurs financier et réel de l’économie. Ils...

Par Jondeau Eric, Sahuc Jean-Guillaume
  • Publié le 08/03/2018
  • 66 page(s)
  • EN
  • PDF (2.29 Mo)
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mars

Publication Documents de travail n°667 :
Les capacités stabilisantes des banques centrales : renforcer la liquidité bancaire

La liquidité du système financier joue un rôle central dans les crises systémiques. Dans cet article, nous montrons que les politiques de décote de la BCE ont apporté un soutien important aux institutions financières durant la crise de la zone euro. En...

Par Legroux Vincent, Rahmouni-Rousseau Imène, Szczerbowicz Urszula, Valla Natacha
  • Publié le 07/03/2018
  • 19 page(s)
  • EN
  • PDF (2.27 Mo)
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mars

Publication Documents de travail n°666 :
Financement en dollars et exportations des entreprises

Comment les frictions financières sur les marchés des changes affectent-elles les exportations au niveau de l'entreprise? Antoine Berthou, Guillaume Horny & Jean-Stéphane Mésonnier apportent une nouvelle réponse à cette question en se penchant...

Par Berthou Antoine, Horny Guillaume, Mésonnier Jean-Stéphane
  • Publié le 07/03/2018
  • 67 page(s)
  • EN
  • PDF (2.16 Mo)
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mars

Publication Documents de travail n°665 :
Simplicité de la fiscalité et apprentissage hétérogène

Philippe Aghion, Ufuk Akcigit, Matthieu Lequien & Stefanie Stantcheva étudient comment les individus réagissent à la simplicité de la fiscalité et comment ils apprennent les complexités du régime fiscal. Ils utilisent de nouvelles données fiscales...

Par Aghion Philippe, Akcigit Ufuk, Lequien Matthieu, Stantcheva Stefanie
  • Publié le 01/03/2018
  • 74 page(s)
  • FR
  • PDF (2.65 Mo)
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Février

Publication Documents de travail n°664 :
Risque de crédit et concurrence bancaire en Afrique sub-saharienne

À partir d’un échantillon de 221 banques de 33 pays sur la période de 2000-15, Michael Brei, Luc Jacolin & Alphonse Noah font apparaitre une relation non-linéaire entre le risque de crédit (prêts non-performants) et la concurrence bancaire (indice...

Par Brei Michael, Jacolin Luc, Noah Alphonse
  • Publié le 28/02/2018
  • 37 page(s)
  • EN
  • PDF (2.17 Mo)
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Février

Publication Documents de travail n°663 :
Expliquer et prévoir l'inflation dans la zone euro: le rôle des facteurs domestiques et globaux

Dans ce papier, Sophie Béreau, Violaine Faubert & Katja Schmidt étudient le pouvoir explicatif et la performance prévisionnelle de la courbe de Phillips pour la zone euro à l’égard des différentes mesures de l'inflation (inflation totale et...

Par Béreau Sophie, Faubert Violaine, Schmidt Katja
  • Publié le 28/02/2018
  • 37 page(s)
  • EN
  • PDF (2.3 Mo)
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Février

Publication Documents de travail n°662 :
Dispersion et convergence de la productivité des entreprises

Différentes causes possibles du ralentissement de la productivité sont analysées : un affaiblissement des effets du progrès technique, un impact de la révolution digitale ou une allocation des facteurs de production moins efficace. En mobilisant des...

Par Corde Simon, Lecat Rémy
  • Publié le 23/02/2018
  • 11 page(s)
  • EN
  • PDF (2.15 Mo)
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janvier

Publication Documents de travail n°661 :
Interconnexions financières globales : Une évaluation non linéaire du canal de l’incertitude

Les effets de l’incertitude sur l’économie mondiale sont maintenant très largement reconnus par les décideurs de politique économique, mais ses effets sur le système financier international sont encore mal compris. Dans cette étude, nous cherchons à...

Par Candelon Bertrand, Ferrara Laurent, Joëts Marc
  • Publié le 24/01/2018
  • 47 page(s)
  • EN
  • PDF (2.72 Mo)
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janvier

Publication Documents de travail n°660 :
Mouvements de taux de change, exportations des entreprises et hétérogénéité

Cet article propose une estimation de l’impact des mouvements de taux de change sur les exportations des entreprises. Nous examinons le rôle joué par la productivité des entreprises, qui peut modifier leur réaction face aux mouvements du taux de change...

Par Berthou Antoine, Dhyne Emmanuel
  • Publié le 15/01/2018
  • 44 page(s)
  • EN
  • PDF (718.2 Ko)
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