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Documents de travail

Les documents de travail rendent compte de l'activité de recherche économique conduite à la Banque de France à travers le développement des outils et des analyses nécessaires au diagnostic macroéconomique, à la conduite de la politique monétaire et à la maîtrise de la stabilité financière. Ils ne reflètent pas nécessairement l’opinion de la Banque de France ou de l’Eurosystème.

Décembre

Publication Documents de travail n°659 :
Politique monétaire non conventionnelle et financement bancaire relationnel

Le soutien du crédit aux entreprises en période de récession constitue un enjeu politique majeur. Ce papier exploite les conséquences d’une diminution du coût de refinancement bancaire d’une catégorie spécifique de prêts aux entreprises en France en...

Par Cahn Christophe, Duquerroy Anne, Mullins William
  • Publié le 29/12/2017
  • 77 page(s)
  • EN
  • PDF (2.48 Mo)

Décembre

Publication Documents de travail n°658 :
L’(in)efficacité de l’allocation des facteurs avant, pendant et après la Grande Récession

Cette étude évalue l’efficacité de l’allocation des facteurs de production et son impact sur l’évolution de la productivité agrégée du secteur manufacturier en France entre 1990 et 2015. Cette efficacité est décomposée en trois parties : l’efficacité...

Par Libert Thibault
  • Publié le 29/12/2017
  • EN
  • PDF (1.86 Mo)

Décembre

Publication Documents de travail n°657 :
Comment interpréter la relation entre la taille des entreprises et la marge intensive de leur demande en intrants intermédiaires importés ?

Dans cet article, nous nous appuyons sur des données micro-économiques d’entreprises françaises pour tester une propriété très générale des modèles d’import « à entreprises hétérogènes » proposés dans la littérature. Ces modèles reposent tous sur les...

Par Blaum Joaquin, Lelarge Claire, Peters Michael
  • Publié le 27/12/2017
  • 45 page(s)
  • EN
  • PDF (2.27 Mo)

Décembre

Publication Documents de travail n°656 :
Une théorie de rigidité des prix à demande coudée

Je présente une théorie microfondée d’une des explications de la rigidité des prix les plus anciennes, mais jusqu’à présent informelle : la théorie de la demande coudée. L’hypothèse que certains consommateurs observent sans coût uniquement le prix du...

  • Publié le 20/12/2017
  • 60 page(s)
  • EN
  • PDF (2.29 Mo)

Décembre

Publication Documents de travail n°655 :
Ciblage d’inflation comme absorbeur des chocs économiques

Nous étudions les caractéristiques du ciblage de l'inflation en tant qu'amortisseur en réponse à de grands chocs sous forme de catastrophes naturelles pour un échantillon de 76 pays sur la période 1970-2015. Nous constatons que le ciblage de...

Par Fratzscher Marcel, Grosse Steffen Christoph, Rieth Malte
  • Publié le 12/12/2017
  • 60 page(s)
  • EN
  • PDF (2.71 Mo)

Décembre

Publication Documents de travail n°654 :
Le financement des PME : Divergence entre les pays de la zone Euro

Cet article examine dans quelle mesure les conditions de financement des PME ont convergé ou divergé entre pays de la zone Euro. S’appuyant sur une enquête représentative auprès des entreprises conduite dans plusieurs pays de la zone Euro (enquête SAFE...

Par Roux Sébastien, Savignac Frédérique
  • Publié le 12/12/2017
  • 47 page(s)
  • EN
  • PDF (3.07 Mo)

Décembre

Publication Documents de travail n°653 :
Dispersion des prix, incertitude privée et rigidités nominales endogènes

Cet article montre que lorsque les agents apprennent à partir des prix, une grande incertitude privée peut résulter d'une faible hétérogénéité. Comme dans le modèle des îles de Phelps et Lucas, les producteurs finaux examinent les prix de leurs...

Par Gaballo Gaetano
  • Publié le 12/12/2017
  • EN
  • PDF (3.15 Mo)

novembre

Publication Documents de travail n°652 :
Achats d’actifs par l’Eurosystème et taux du marché monétaires

La baisse de certains taux du marché monétaire en dessous du taux de la facilité de dépôt depuis 2015 a coïncidé avec le lancement du programme d’achat de titres du secteur public par l’Eurosystème (PSPP). Dans ce papier, nous explorons de façon...

Par Arrata William, Nguyen Benoît, Rahmouni-Rousseau Imène, Vari Miklos
  • Publié le 24/11/2017
  • 43 page(s)
  • EN
  • PDF (2.86 Mo)

novembre

Publication Documents de travail n°651 :
Effets de l’assouplissement quantitatif des banques centrales: apports d’une étude expérimentale

Cet article présente des éléments de preuve expérimentale attestant que le programme d’assouplissement quantitatif est efficient quand bien même les obligations et la monnaie sont de parfaits substituts et la trajectoire des taux d’intérêt reste...

Par Penalver Adrian, Hanaki Nobuyuki, Akiyama Eizo, Funaki Yukihiko
  • Publié le 23/11/2017
  • 36 page(s)
  • EN
  • PDF (2.61 Mo)

novembre

Publication Documents de travail n°650 :
Pourquoi les prévisions d’inflation sont-elles rigides ? Théorie et application à la France et l’Allemagne

Ce papier propose un modèle théorique de formation des prévisions qui implique qu'en présence de coûts de mise à jour de l'ensemble d'information et de coûts de communication sur les nouvelles prévisions, des prévisionnistes...

Par Bec Frédérique, Jardet Caroline, Boucekkine Raouf
  • Publié le 23/11/2017
  • 28 page(s)
  • EN
  • PDF (1.99 Mo)

novembre

Publication Documents de travail n°649 :
Destruction créatrice et mesure de la croissance

Les statisticiens nationaux ont typiquement recours à des méthodes d’imputation pour mesurer l’inflation dans le cas de produits disparaissant. Ils utilisent pour cela l’évolution des prix des produits survivants ce qui résulte en une surestimation de...

Par Aghion Philippe, Bergeaud Antonin, Boppart Timo, Klenow Peter, Li Huiyu
  • Publié le 22/11/2017
  • 42 page(s)
  • EN
  • PDF (2.05 Mo)

octobre

Publication Documents de travail n°648 :
Un cadre analytique pour la politique macroprudentielle

Ce projet présente le cadre analytique pour la politique macroprudentielle (AFMaP) développé à la Direction de la Stabilité Financière de la Banque de France qui peut être mobilisé pour le calibrage des instruments macroprudentiels et qui fournit un...

Par Bennani Taryk, Couaillier Cyril, Devulder Antoine, Gabrieli Silvia, Idier Julien, Lopez Pierlauro, Thibaut Piquard, Scalone Valerio
  • Publié le 26/10/2017
  • 86 page(s)
  • EN
  • PDF (3.16 Mo)

octobre

Publication Documents de travail n°647 :
En dessous des points-or : Intégration financière européenne entre 1844 et 1870

Nous mesurons le degré d’intégration financière des cinq principales places financières européennes entre 1844 et 1870 par l’estimation de modèles autorégressifs à seuils en utilisant des données originales de taux de change et de prix des lingots d’or...

Par Bignon Vincent, Chen Jinzhao, Ugolini Stefano
  • Publié le 23/10/2017
  • EN
  • PDF (2.96 Mo)

octobre

Publication Documents de travail n°646 :
Structure de la dette des entreprises et les reprises économiques

Cet article analyse l’évolution de la structure de la dette des entreprises au cours du cycle économique, ainsi que son interaction avec la reprise économique. La structure de la dette est mesurée par la part des obligations dans l’endettement total...

Par Grjebine Thomas, Szczerbowicz Urszula, Tripier Fabien
  • Publié le 18/10/2017
  • 59 page(s)
  • EN
  • PDF (2.14 Mo)

septembre

Publication Documents de travail n°645 :
Les facteurs communs aux prix des matières premières

Dans ce papier, nous estimons des facteurs communs à partir d’une grande base de données de prix de matières premières. Nous décomposons chaque série de prix de matières premières en une composante globale (commune), une composante spécifique au type...

Par Delle Chiaie Simona, Ferrara Laurent, Giannone Domenico
  • Publié le 26/09/2017
  • 40 page(s)
  • EN
  • PDF (2.46 Mo)

septembre

Publication Documents de travail n°644 :
Entrepreneuriat et information sur les échecs passés : une expérience naturelle

Nous analysons l’incidence de l’information publique relative aux défaillances passées sur l’accès au crédit des entreprises. Nous exploitons une modification du cadre réglementaire français intervenu en 2013, qui a conduit à la suppression d’un...

Par Cahn Christophe, Girotti Mattia, Landier Augustin
  • Publié le 26/09/2017
  • 52 page(s)
  • EN
  • PDF (2.31 Mo)

septembre

Publication Documents de travail n°643 :
Multiplicateurs de dépenses publiques au Royaume-Uni et leur évolution dans le temps

Nous étudions les multiplicateurs de dépenses publiques au Royaume-Uni en utilisant un modèle autorégressive à facteurs FAVAR à coefficients variables dans le temps. Nous montrons que les multiplicateurs de dépenses publiques varient dans le temps et...

Par Glocker Christian, Sestieri Giulia, Towbin Pascal
  • Publié le 26/09/2017
  • EN
  • PDF (2.21 Mo)

septembre

Publication Documents de travail n°642 :
Politique monétaire et monnaies digitales : beaucoup de bruit pour rien ?

En dépit d’un encours global encore très faible par rapport à ceux des grandes monnaies de réserve, les monnaies digitales attirent beaucoup l’attention. Ce document rappelle que c’est avant tout le mécanisme d’échange incorporé aux monnaies digitales ...

Par Pfister Christian
  • Publié le 14/09/2017
  • 17 page(s)
  • EN
  • PDF (1.81 Mo)

septembre

Publication Documents de travail n°641 :
Coûts d’ajustement et demande de facteurs : enseignements de l’immobilier d’entreprise

Les coûts d'ajustement nuisent à l'allocation optimale des facteurs de production entre les entreprises. Nous utilisons les coûts associés à la mobilité géographique des entreprises pour étudier l'effet des coûts d'ajustement de la...

Par Bergeaud Antonin, Ray Simon
  • Publié le 13/09/2017
  • 66 page(s)
  • EN
  • PDF (3.2 Mo)

septembre

Publication Documents de travail n°640 :
Ajustement asymétrique des salaires et de l’emploi dans les entreprises européennes

Nous nous intéressons à l’impact de l’ajustement des salaires sur l’emploi et en particulier sur le rôle des rigidités nominales à la baisse. Nous utilisons des données harmonisées couvrant 25 pays de l’Union Européenne sur la période 2010-2013. Nous...

Par Marotzke Petra, Anderton Robert, Bairrao Ana, Berson Clémence, Tóth Peter
  • Publié le 13/09/2017
  • EN
  • PDF (2.11 Mo)

septembre

Publication Documents de travail n°639 :
Démutualisation des banques d'épargne des États-Unis et bien-être des déposants

Historiquement, les caisses d'épargne des États-Unis ont appartenu à leurs déposants. Au cours des dernières décennies, des nombreuses caisses d'épargne ont été «démutualisées», c’est-à-dire qu’elles ne sont plus la propriété de leurs...

Par Girotti Mattia, Meade Richard
  • Publié le 04/09/2017
  • FR
  • PDF (2.26 Mo)

août

Publication Documents de travail n°638 :
La faillite d’une chambre de compensation : Une étude empirique

Nous proposons la première étude empirique détaillée de la faillite d’une chambre de compensation (CCP) pour produits dérivés : la Caisse de liquidation, qui a fait défaut à Paris en 1974. Les archives permettent d’établir trois causes principales à...

Par Bignon Vincent, Vuillemey Guillaume
  • Publié le 23/08/2017
  • 68 page(s)
  • EN
  • PDF (3.92 Mo)

août

Publication Documents de travail n°637 :
MAPI: Modèle pour l'Analyse et la Projection de l'Inflation en France

Nous présentons dans ce papier le nouveau modèle développé à la Banque de France pour la prévision de l'Indice des Prix à la Consommation Harmonisé (IPCH) et de ses sous-composantes pour un horizon de prévision allant jusqu'à 12 trimestres....

Par Ferrière Thomas, Jardet Caroline
  • Publié le 23/08/2017
  • 39 page(s)
  • EN
  • PDF (917.65 Ko)

août

Publication Documents de travail n°636 :
L’intérêt d’être éligible

Plusieurs grandes banques centrales acceptent des paquets de prêts individuels aux entreprises en garantie de leurs opérations de refinancement des institutions de crédit. De tels prêts « éligibles » fournissent ainsi aux banques qui les accordent un...

Par Mésonnier Jean-Stéphane, O’Donnell Charles, Toutain Olivier
  • Publié le 23/08/2017
  • 36 page(s)
  • EN
  • PDF (513.72 Ko)

août

Publication Documents de travail n°635 :
Le Lien entre Coûts de Communication et Organisation Interne des Entreprises Multi-Sites : l’Impact du TGV

Nous documentons l'impact des temps de parcours entre quartiers généraux et filiales de groupes d'entreprises géographiquement dispersés sur la gestion de ces structures. Le raisonnement théorique suggère que les managers, en se déplaçant...

Par Charnoz Pauline, Lelarge Claire, Trevien Corentin
  • Publié le 18/08/2017
  • 59 page(s)
  • EN
  • PDF (5.71 Mo)

juillet

Publication Documents de travail n°634 :
Les pays de la zone euro devraient-ils réduire les taxes sur le travail ou le capital afin de stimuler leur croissance ?

Les grands déséquilibres au sein de la zone euro ont entraîné un nouvel intérêt pour les politiques fiscales qui pourraient réduire les coûts du travail et ainsi améliorer la compétitivité et la croissance. Dans ce document, nous considérons s'il...

Par Castelletti-Font Barbara, Clerc Pierrick, Lemoine Matthieu
  • Publié le 10/07/2017
  • EN
  • PDF (1.32 Mo)

juillet

Publication Documents de travail n°633 :
Dynamique de la concentration du patrimoine : Méthodes, estimations and simulations pour la France (1800-2014)

Ce papier associe plusieurs sources et méthodes (données fiscales, données successorales, comptabilité nationale, enquêtes ménages) afin de produire des séries cohérentes et unifiées de distribution du patrimoine par percentiles en France pour la...

Par Garbinti Bertrand, Goupille-Lebret Jonathan, Piketty Thomas
  • Publié le 03/07/2017
  • EN
  • PDF (4.19 Mo)

juin

Publication Documents de travail n°632 :
Les déterminants de la dispersion des prix à la consommation : Analyse de la grande distribution en France

À partir d’une base de données constituée des prix observés dans plus de 1500 magasins de la grande distribution, nous caractérisons la dispersion des prix en France. En moyenne, tous produits confondus, le 90ème centile des prix relatifs est supérieur...

Par Berardi Nicoletta, Sevestre Patrick, Thébault Jonathan
  • Publié le 23/06/2017
  • 26 page(s)
  • EN
  • PDF (2.69 Mo)

juin

Publication Documents de travail n°631 :
Liquidité du collatéral et prêts à l’économie pendant la crise de la zone euro

L’article évalue l’impact positif de l’acceptation en collatéral d’actifs illiquides par la banque centrale sur les prêts à l’économie des 177 plus grandes banques de la zone euro entre janvier 2011 et décembre 2014. Les estimations des régressions de...

  • Publié le 02/06/2017
  • 30 page(s)
  • EN
  • PDF (2.35 Mo)

mai

Publication Documents de travail n°630 :
Les taux d’intérêt ont baissé, pas le rendement du capital.

Les taux sans risque ont diminué depuis 1980, pas le rendement du capital, défini comme le ratio des profits rapportés au stock de capital. Nous analysons ces évolutions dans un modèle OLG calibré, prenant en compte beaucoup des facteurs...

Par Marx Magali, Mojon Benoît
  • Publié le 19/05/2017
  • 29 page(s)
  • EN
  • PDF (1.85 Mo)

mai

Publication Documents de travail n°629 :
Frictions et production multinationale, le cas de l’industrie automobile mondiale

Nous utilisons des données désagrégées sur l’assemblage et les échanges internationaux automobiles afin d’estimer un modèle de production multinationale. Nous nous basons sur quatre spécifications théoriques qui permettent une estimation structurelle...

Par Head Keith, Mayer Thierry
  • Publié le 05/05/2017
  • 70 page(s)
  • EN
  • PDF (3.82 Mo)

avril

Publication Documents de travail n°628 :
Commerce global en valeur ajoutée : parts de marché nationales et à l’exportation

Nous proposons un indicateur « global » de parts de marché qui complète les indicateurs traditionnels en tenant compte de la valeur ajoutée étrangère incorporée dans le processus de production et de la performance des entreprises nationales sur leur...

Par Cezar Rafaël, Gaulier Guillaume, Vicard Vincent, Duguet Adrien
  • Publié le 28/04/2017
  • EN
  • PDF (1.95 Mo)

avril

Publication Documents de travail n°627 :
Politiques monétaires et budgétaires pendant les guerres napoléoniennes (1793-1821)

Le financement des Guerres Napoléoniennes (1793-1815) a imposé des contraintes sans précédent aux politiques monétaires et budgétaires anglaises. L'ensemble des politiques économiques était constamment ajusté en mettant en œuvre d'importantes...

Par Antipa Pamfili, Chamley Christophe
  • Publié le 27/04/2017
  • 43 page(s)
  • EN
  • PDF (2.4 Mo)

avril

Publication Documents de travail n°626 :
Prix de l’immobilier et investissement des entreprises : théorie et éléments de preuve empirique des effets hétérogènes
Par Fougère Denis, Lecat Rémy, Ray Simon
  • Publié le 21/04/2017
  • 43 page(s)
  • EN
  • PDF (2.33 Mo)

avril

Publication Documents de travail n°625 :
Les réformes fiscales budgétairement neutres peuvent-elles stimuler la croissance? Quelques résultats de modèles
Par Bussière Matthieu, Ferrara Laurent, Siena Daniele, Juillard Michel
  • Publié le 14/04/2017
  • 35 page(s)
  • EN
  • PDF (493.62 Ko)

mars

Publication Documents de travail n°624 :
L’investissement dans les infrastructures de long-terme contribue-t-il à réduire les inégalités de revenu ?
Par Hooper Emma, Sanjay Peters, Pintus Patrick
  • Publié le 27/03/2017
  • EN
  • PDF (2.96 Mo)

mars

Publication Documents de travail n°623 :
Effets prix des chocs sur les encours obligataires : une analyse du programme d'achat de titres de l'Eurosystème

Effets prix des chocs sur les encours obligataires : une analyse du programme d'achat de titres de l'Eurosystème --

Par Nguyen Benoît, Arrata William
  • Publié le 09/03/2017
  • 45 page(s)
  • EN
  • PDF (917.15 Ko)

Février

Publication Documents de travail n°622 :
La dynamique jointe des taux d’inflation aux États-Unis et en Europe : anticipations et incertitude variable dans le temps
Par Grishchenko Olesya, Mouabbi Sarah, Renne Jean-Paul
  • Publié le 22/02/2017
  • FR
  • PDF (966.08 Ko)

janvier

Publication Documents de travail n°621 :
Crises pandémiques dans les systèmes financiers : un modèle de simulation pour compléter les tests de résistance.
Par Idier Julien, Thibaut Piquard
  • Publié le 26/01/2017
  • 41 page(s)
  • EN
  • PDF (2.99 Mo)

janvier

Publication Documents de travail n°620 :
Les enseignements d’un modèle VAR à coefficients variables et volatilité stochastique sur les marchés de l’immobilier et du crédit en France (en anglais)
Par Avouyi-Dovi Sanvi, Labonne Claire, Lecat Rémy, Ray Simon
  • Publié le 25/01/2017
  • 37 page(s)
  • EN
  • PDF (2.72 Mo)

janvier

Publication Documents de travail n°619 :
Incertitude Subjective des Taux d’Intérêt et la Macroéconomie (En anglais)
  • Publié le 23/01/2017
  • EN
  • PDF (1004.41 Ko)

janvier

Publication Documents de travail n°618 :
Crises économiques et prêt en dernier ressort : Les leçons de la France du XIXème siècle (en anglais)
Par Bignon Vincent, Jobst Clemens
  • Publié le 11/01/2017
  • 51 page(s)
  • EN
  • PDF (824.04 Ko)

janvier

Publication Documents de travail n°617 :
Projections de croissance et de productivité à long terme
Par Lecat Rémy, Ly-Marin Carole
  • Publié le 02/01/2017
  • 29 page(s)
  • EN
  • PDF (1.39 Mo)